• 올 들어 코스피지수가 단기간에 급등하자 2세대 커버드콜 상장지수펀드(ETF)에 대한 수요가 대폭 늘어난 것으로 나타났음

  • 조정장을 대비함과 동시에 추세적 상승세까지 올라타려는 전략에서임

  • 자산운용 업계에서는 미국과 이란 간 전쟁으로 증시 변동성이 높아진 만큼 커버드콜 ETF로의 자금 유입이 늘어날 것이라 내다봤음

  • 3일 에프앤가이드에 따르면 국내 증시에 상장된 커버드콜 ETF는 52종목으로 지난달 말 기준 순자산총액이 18조 8631억 원으로 집계됐음

  • 커버드콜 ETF 순자산은 지난해 말까지만 해도 15조 373억 원이었으나 두 달 만에 3조 원 이상 늘었음

  • 이는 삼성자산운용의 ‘KODEX 200타겟위클리커버드콜’, KB자산운용의 ‘RISE 200위클리커버드콜’, 미래에셋자산운용의 ‘TIGER 배당커버드콜액티브’ 등 국내 주식에 투자하는 커버드콜 ETF의 순자산이 크게 늘어난 영향

  • 이 중 순자산이 가장 많이 불어난 상품은 ‘KODEX 200타겟위클리커버드콜’임

  • 해당 상품의 순자산은 올 들어 1조 5986억 원(82.3%) 늘어 지난달 말 기준 3조 5401억 원에 달했는데, 설 연휴로 거래일이 적었던 지난달에만 9647억 원 증가했음

  • 이는 ‘KODEX 200타겟위클리커버드콜’이 1세대 커버드콜 ETF의 상승장 소외라는 단점을 해결한 2세대 커버드콜 ETF로서 조정장 대응과 상승장 합류라는 두 마리 토끼를 모두 잡을 수 있게 설계돼 투자 매력이 높았기 때문으로 풀이됨

  • 커버드콜 ETF는 기본적으로 기초자산을 매수한 뒤 콜옵션을 매도해 하락 혹은 횡보장에서 안정적인 분배 수익을 제공함

  • 이 같은 프리미엄 수익은 장내파생상품인 국내주식 옵션을 매도해 발생하기 때문에 과세대상에 제외되며 금융소득 종합과세에도 잡히지 않는다는 장점이 있음

  • 다만 콜옵션 매도 비중이 높을수록 분배금 재원을 많이 확보할 수 있지만 동시에 상승장 참여가 제한된다는 단점이 있음

  • 이에 2세대 커버드콜 ETF는 콜옵션 매도 비중을 100%보다 낮추거나 목표 분배율을 정해두고 시장 상황에 맞게 콜옵션 매도 비중을 조절하는 식으로 투자자들의 관심을 끌기 시작했음

  • 콜옵션 매도 비중이 높은 커버드콜 ETF보다 분배율이 낮더라도 상승장에서의 수익률을 높인 것이 핵심

  • 실제로 지난달 말 기준 ‘KODEX 200타겟위클리커버드콜’의 누적 연 분배율은 10.48%로 ‘RISE 200위클리커버드콜 ETF(17.99%)’보다 낮으나, 연초 이후 누적(YTD) 수익률은 ‘KODEX 200타겟위클리커버드콜’이 41.04%로 ‘RISE 200위클리커버드콜 ETF(23.71%)’을 크게 앞섰음

  • 자산운용 업계에서는 대형 반도체 기업들의 실적 개선 등 국내 증시 상승 모멘텀이 훼손되지 않은 만큼 당분간 변동장세에서 2세대 커버드콜 ETF에 대한 인기가 높아질 것이라 내다봤음

  • 이대환 삼성자산운용 매니저는 “중동 사태로 인해 일시적인 증시 조정 구간이 예상된다”며 “조정장에서 프리미엄 수익으로 하락을 일부 방어하면서 상승장이 왔을때 다시 (투자에) 참여 가능한 커버드콜로 개인 순매수세가 추가로 이어질 것”이라고 말했음

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Tiger미국채30년커버드콜액티브 etf의 세금과 금융소득종합과세 문제

  1. 세금이 있는 곳에 금융소득종합과세가 있다.

세금이 없으면 금융소득종합과세도 없다.

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2. 국내 주식 대상 커버드콜은 비과세이다. 그러나 Tiger미국채30년커버드콜액티브와 같은 ETF도 조건부 비과세가 가능하다.

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3. 조건부 비과세의 원칙 : 해외옵션 거래는 국내 ETF라 하더라도 원칙상 과세대상이다. 해당ETF의 과세기준가격이 상승하지 않을 경우(즉 미국의 국채가격 하락분이 옵션 수익을 상쇄해 과세대상 이익이 0이 될 경우 분배금을 줄 때 수익이 발생하지 않는다. 현재 Tiger미국채30년커버드콜액티브의 분배금에 대한 세금이 0인 이유이다.

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4. 그러면 국채가격이 상승하면 과세대상이 되느냐. 그렇다. 미국의 장기 시장금리가 하락하여 국채가격이 상승할 경우 Tiger미국채30년커버드콜액티브의 분배금이 과세대상이 되며, 이는 금융소득종합과세의 대상이 될 수 있다.

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5. 그러면 어떻게 해야 하느냐 : 국채금리 가격이 상승하여 과세 대상이 되면 이 ETF를 매도하고 금융소득종합과세가 적용되지 않는 ETF 상품으로 옮겨가야 한다.

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6. 원천적으로 비과세인 ETF 상품(비 금융소득종합과세)

- KODEX200타겟위클리커버드콜

- Tiger배당커버드콜액티브

- Tiger미국30년+12%프리미엄(합성)

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