“왜 어떤 해에는 코스피가, 어떤 해에는 코스닥이 강할까?”

두 시장은 같이 움직이는 것처럼 보이지만

실제로는 자금이 순환하며 번갈아 주도하는 경우가 많습니다.

1️⃣ 기본 구조 이해

코스피

대형주 중심

반도체·자동차·금융 비중 큼

외국인 수급 영향 절대적

실적·수출·환율 민감

코스닥

중소형 성장주 중심

바이오·2차전지·테마 비중 큼

개인 수급 영향 큼

유동성·금리 민감

2️⃣ 금리 사이클에 따른 순환 구조

① 금리 상승기

고PER 부담 증가

성장주 압박

→ 코스닥 약세

→ 코스피 상대적 강세

금리 상승기에는

실적 기반 대형주가 방어합니다.

② 금리 정점·하락 기대 구간

성장주 밸류에이션 부담 완화

유동성 기대 확대

→ 코스닥 강세

→ 코스피 후행

이 구간에서 코스닥이 급등하는 경우가 많습니다.

3️⃣ 경기 회복 초입 구간

경기 바닥 → 반등 초입

수출 개선

반도체 업황 회복

→ 코스피 선행 상승

외국인 자금이 먼저 들어옵니다.

4️⃣ 유동성 과열 구간

상승장이 중반~후반으로 가면

개인 자금 급증

테마 확산

소형주 급등

→ 코스닥 과열 구간 진입

이때 변동성도 같이 커집니다.

5️⃣ 역사적 반복 패턴

일반적인 순환 흐름은:

코스피 바닥 형성

외국인 유입

코스피 상승

코스닥 후행 상승

코스닥 과열

동반 조정

완전히 동일하진 않지만

이 패턴이 자주 반복됩니다.

6️⃣ 현재 위치를 판단하는 법

체크 포인트:

✔ 외국인 대규모 순매수?

→ 코스피 초입 가능성

✔ 코스닥 급등 + 테마 확산?

→ 후반부 가능성

✔ 개인 신용잔고 급증?

→ 과열 신호

7️⃣ 실전 전략 구조

초입 구간:

코스피 ETF 비중 확대

중반 구간:

코스피 + 코스닥 균형

후반 구간:

코스닥 비중 축소

현금 확보

핵심 요약

코스피는 “경기·외국인 선행 시장”

코스닥은 “유동성·개인 후행 시장”

둘은 경쟁이 아니라

사이클상 순환 관계입니다.