요즘 폴더블폰 시장을 보면 묘한 분위기가 느껴집니다.

2025년에는 기대만큼 성장하지 못하며 잠시 숨 고르기에 들어갔지만,

2026년을 향한 반등 기대는 오히려 더 커지고 있습니다.

UTG, 힌지, FPCB, 기능성 필름, 코팅 소재까지.

접는폰 한 대가 완성되기까지 생각보다 많은 기술과 기업이 촘촘하게 연결되어 있습니다.

그래서 이번 글에서는 밸류체인별 핵심 포인트와 함께 대장주 3종, 그리고 조용히 주목할 만한 저평가 후보까지 한 번에 정리해보겠습니다.

왜 다시 폴더블폰인가?

솔직히 말해 이제 스마트폰은 카메라 성능이 조금 좋아졌다고 해서 크게 설레는 시장이 아닙니다.

그래서 제조사들이 다시 꺼내 든 카드가 바로 접는 폼팩터입니다.

흥미로운 점은 폴더블폰이 한동안 기대보다 성장 속도가 느렸다는 것입니다.

2024~2025년에는 성장률이 한 자릿수에 머물렀고, 일부 구간에서는 역성장 전망까지 나왔습니다.

출하량 전망 역시 기관마다 차이가 컸습니다.

하지만 분위기는 완전히 꺾이지 않았습니다.

2025년 3분기에는 출하량이 전년 대비 증가하며 분기 기준 최고치를 기록했고,

전체 스마트폰 시장에서 차지하는 비중은 아직 작지만 다시 살아나는 흐름이 보였습니다.

핵심은 딱 하나입니다.

“시장 규모는 작지만 다시 움직이기 시작했다.”

그리고 2026년에는 두 자릿수 후반에서 최대 50%에 가까운 성장 전망까지

나오며 자연스럽게 변곡점이라는 표현이 붙고 있습니다.

폴더블폰이 부품주에 더 중요한 이유.

접는폰은 단순히 스마트폰이 아닙니다.

디스플레이를 사실상 하나 더 사용하는 구조이기 때문에 원가 구조 자체가 완전히 달라집니다.

디스플레이 비중이 높아지고, 핵심 부품은 더 비싸고 더 까다로워집니다.

이 때문에 완제품보다 소재·부품·장비 업체가 먼저 움직이는 경우가 많습니다.

게다가 최근 시작된 슬림 경쟁은 투자 포인트를 더 명확하게 만듭니다.

제품은 얇아지지만 부품은 오히려 더 고급화되기 때문입니다.

주식 시장이 좋아하는 전형적인 구조입니다.

폴더블폰 밸류체인 핵심 구조.

폴더블폰 공급망은 크게 다섯 구간으로 나눌 수 있습니다.

• 폴더블 OLED 패널
• 커버윈도우(UTG 및 보호필름)
• 힌지와 내장 구조물
• FPCB(연성기판)
• 코팅·접착·기능성 소재

이 중 국내 증시에서 가장 자주 주목받는 영역은 FPCB와 필름·소재입니다.

제품이 얇아질수록 기판과 소재 난이도가 급격히 올라가기 때문입니다.

또 다른 핵심 포인트는 힌지와 패널 지지 구조물입니다.

접힘 내구성과 사용감에 직접 영향을 주기 때문에 단가와 기술력이 동시에 중요해지는 구간입니다.

결국 접히는 동작 한 번을 구현하기 위해 상당히 많은 기업이 동시에 움직인다는 점이 이 시장의 특징입니다.

폴더블폰 대장주 3종 핵심 포인트.

① FPCB 대표주

접히는 구간의 전기 신호를 안정적으로 전달하려면 초박형이면서도 내구성이 뛰어난 기판이 필요합니다.

이 영역은 기술 장벽이 높아 공급사가 제한적이고, 모델이 얇아질수록 가치가 커집니다.

② PI 필름 대표주

폴더블폰을 직접 만들지는 않지만 접히는 구조를 가능하게 하는 핵심 소재입니다.

고온 공정을 견디는 내열성과 절연 성능이 중요하며, 전장·배터리 등으로 수요가 확장된다는 점도 매력입니다.

③ UTG 코팅·케미컬 대표주

접었다 펼 때 발생하는 미세 스크래치와 내구성 문제를 줄이는 역할을 합니다.

사용자가 직접 체감하는 품질을 좌우하기 때문에 세대 교체 시 재채택 여부가 중요한 변수입니다.

정리하면 세 기업 모두 접는 구조의 병목을 해결하는 역할을 맡고 있다는 공통점이 있습니다.

지금 체크해야 할 섹터 이슈.

폴더블폰 시장에서 중요한 것은 단순 판매량이 아닙니다.

오히려 부품 교체가 발생하는 순간이 투자 포인트가 되는 경우가 많습니다.

특히 다음 다섯 가지는 꼭 지켜볼 필요가 있습니다.

• 가격 인하가 대중화의 핵심 변수
• 두께와 무게 경쟁 → 부품 스펙 교체 유발
• 주름과 내구성 → 소비자 체감 리스크
• 부품 수급과 원가 상승
• 애플 진입에 따른 공급망 재편 가능성

특히 애플의 참여는 시장 확대와 동시에 공급망 변화를 가져올 수 있는 가장 큰 변수입니다.

저평가 우량주 접근법!

개인적으로는 “폴더블폰이 잘 팔리면 오른다”는 단순한 접근보다

폴더블폰이 없어도 버티고, 성장하면 더 좋아지는 기업을 선호합니다.

대표적으로는 다음 유형이 해당됩니다.

• 고부가 기능성 필름 경험을 가진 기업
• OLED 소재 및 접착 기술로 사업 다각화된 기업
• UTG 보호필름 등 고난도 필름 공급 이력이 있는 기업

이들은 특정 모델 의존도가 상대적으로 낮아 변동성 방어력이 있는 편입니다.

투자에서 기억할 핵심 포인트!

폴더블폰을 보면 화려한 혁신 이미지가 먼저 떠오르지만,

투자의 관점에서는 공급망 재편이 더 중요한 이야기입니다.

가격이 내려가면 소재가 바뀌고,

두께가 줄어들면 공정이 바뀌며,

내구성을 높이면 코팅과 구조가 달라집니다.

결국 진짜 수익 기회는 완제품 판매량보다

새로운 설계에 어떤 기업이 포함됐는지에서 발생하는 경우가 많습니다.

시장 비중이 아직 작아 보이더라도 단가가 높은 구간이 확대되면 매출은 먼저 움직입니다.

그리고 주가는 보통 그 변화를 판매량보다 먼저 반영합니다.

물론 항상 그렇지는 않지만, 폴더블폰 투자에서

이 흐름을 이해하는 것만으로도 시장을 훨씬 입체적으로 볼 수 있습니다.