“안정적인 줄 알았는데 왜 자산이 안 늘까?”

많은 투자자들이 커버드콜 ETF를 이렇게 생각합니다.

매달 분배금 지급

변동성 완화

안정적 현금 흐름

하지만 5년, 10년 이상 보유하면

의외의 구조적 문제가 나타날 수 있습니다.

1️⃣ 상승 제한 누적 효과 (복리 약화 리스크)

커버드콜 ETF는

콜옵션을 매도하기 때문에 상승 수익이 제한됩니다.

단기에는 체감이 잘 안 됩니다.

하지만 장기에서는 다릅니다.

예를 들어

지수 연평균 8% 상승

커버드콜은 연평균 6% 상승

2% 차이가 10년이면 큰 격차로 벌어집니다.

👉 복리에서의 1~2% 차이는 장기적으로 매우 큽니다.

이게 가장 큰 숨은 리스크입니다.

2️⃣ 강세장에서의 기회비용

강한 상승장이 오면

커버드콜 ETF는 상승을 일부 포기합니다.

시장이 20% 오르는 해에

10~12%만 오르는 상황이 반복되면

장기 자산 성장 속도가 둔화됩니다.

특히 20~40대 투자자에게는

이 기회비용이 치명적일 수 있습니다.

3️⃣ 분배금 의존 착시 리스크

매달 현금이 들어오면

“수익이 안정적”이라는 착각이 생깁니다.

하지만 분배금은

옵션 프리미엄 기반

시장 변동성에 따라 달라짐

경우에 따라 자본 환급 포함 가능

즉, 분배금이 줄어들 가능성도 있습니다.

항상 일정하지 않습니다.

4️⃣ 변동성 감소 = 수익 감소 가능성

아이러니하게도

시장 변동성이 낮아지면

옵션 프리미엄이 줄어듭니다.

→ 분배금 감소

→ 매력도 하락

장기 저변동성 구간에서는

기대 수익이 낮아질 수 있습니다.

5️⃣ 인플레이션 대응력 약화

커버드콜 ETF는

상승장을 완전히 따라가지 못하기 때문에

장기 물가 상승 환경에서

자산 증가 속도가 둔화될 수 있습니다.

인플레이션이 높은 시기에는

성장 자산이 더 유리할 수 있습니다.

6️⃣ 심리적 리스크

배당이 높다 보니

“안전하다”는 인식이 생깁니다.

그래서 비중이 과도하게 늘어나는 경우가 많습니다.

포트폴리오 70~100%를

커버드콜로 채우는 순간,

장기 복리 엔진이 약해질 수 있습니다.

7️⃣ 그렇다면 어떻게 접근해야 할까?

✔ 성장기 투자자 → 보조 자산

✔ 은퇴기 투자자 → 현금 흐름 도구

✔ 장기 복리 중심이라면 비중 제한

현실적으로는

지수 ETF 6080%

커버드콜 2040%

정도가 균형적 접근입니다.

한 줄 결론

커버드콜 ETF의 가장 큰 리스크는

“큰 손실”이 아니라

조용히 복리를 갉아먹는 구조적 제한

입니다.

배당은 매력적입니다.

하지만 장기 성장과 맞바꾼 결과일 수 있습니다.