<지난 주 리뷰>

1. 지수 상승률

2. 한국은 양대 지수 모두 하락한 반면 미국 지수는 모두 강한 상승으로 마무리

3. 미국 연준 의장의 유럽중앙은행(ECB) 포럼에서의 연속적인 금리 인상을 언급했음에도 큰 영향은 없어 보임. 이미 지난 미국 의회 청문회때의 증언으로 이 부분은 지난 주 주가에 선 반영된 것으로 풀이됨

4. 미국 1분기 GDP 성장률이 예상치를 상회한 2.0%로 나옴에 따라 경기침체에 대한 우려 약화됨 - 기술주 상승에 모멘텀 제공. 그 외 경기 지표 (근원 PCE 지수 예상치 하회, PMI 하회)는 인플레이션이 완화되고 있음을 보여줌. 아울러 소비자 심리지수는 64.4로 기대치 상회.

5. 반대로 국내 지표는 여전히 좋지 않음. 무역수지가 16개월만에 흑자로 전환되어 11억3천만달러 흑자를 기록했으나, 이는 수출 증가( 작년 동월 대비 수출 감소 -6.0%)로 나온것이 아닌 수입액 감소 (작년 동월 대비 -11.7% 감소)로 나온 것이기에 하반기 경기 침체를 예상케 함.

6. 새마을 금고발 부동산 PF 이슈 재 점화 - 연체 이자율 작년말 3.59%에서 5.34%로 빠르게 늘어나고 있는 추세임

7. 달러강세로 원/달러 환율은 월요일 시초가 대비 +1.04% 오른 1,317.70원으로 마감.

• 7월3일(월) 오전 10:45분에 중국 제조업 PMI 발표가 있고, 이어 밤11:00에는 미국 제조업 PMI 발표가 있습니다.

• 7월6일 (목) 새벽 3시에 FOMC 의사록이 진행될 예정이며 여기에서 재차 금리 인상에 대한 언급이 어떻게 나올지 지켜봐야 겠습니다.

• 7월7일 (금) 밤9시30분에는 미국 6월 실업률과 제조업취업자수 발표가 있어서 여전히 강한 고용시장을 보여줄지 아니면 실업률 증가 및 취업자수 감소로 인한 경기침체냐 - 어떤 해석이 나올지 기다려 봐야겠습니다.

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[상승 시나리오 - 코스피 기준]

• 일단 지난 주 금요일 미국 증시가 상승을 했기에 월요일 장초반은 갭 상승할 가능성이 높습니다.

• 다만, 미국 선물이 어떻게 반응을 하느냐가 관건일텐데요,지난 주 금요일 애플의 시총이 3조달러를 넘기면서 상승 분위기를 이끌어 간다면 국내 지수 역시 주초반은 반등 분위기가 나오지 않을까 싶습니다.

• 연준의 의사록 발표는 이미 예정된 2번의 금리 인상이 반영된 터라 큰 영향은 없을것으로 보이나, 미국의 제조업PMI가 예상치를 하회한다면 의외로 긴축 완화에 대한 언급이 나올 경우 (가능성은 매우 낮아 보입니다만)​ 증시 상승에 탄력을 받을 수 있다고 봅니다.

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[하락 시나리오 - 코스피 기준]

• 상승시나리오보다는 하락시나리오의 가짓수가 좀 더 많아 보이기는 합니다.

• 월요일 갭 상승 후 미국 선물이 하락하면, 국내 증시 역시 지난 주 보여줬던 흐름대로 후반으로 갈수록 지수가 하락할 가능성이 높습니다.

• 중국의 경기 예측에 사용될 차이신 제조업PMI가 역시 예상치 훨씬 하회 한다면 아시아 증시 전체 하락을 유도할 것으로 보입니다.

• 국내 무역 수지가 개선되었다고 하나, 이는 수입 감소로 인한 것으로 근본적인 체질 개선이 되었다기보다는 오히려 국내 경기가 침체되고 있다고 해석해야 할 것으로 보입니다. 이에 따른 전반적인 주가 하락은 피하기 어려워 보입니다.

• 새마을 금고발 PF 이슈가 붉어지면서 저축은행 연체율이 수면위로 올라올 것이고, 소규모 저축은행 뱅크런 사태가 시작될 수 있습니다.

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★포트폴리오 구성★

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