2026년 은행 관련주, 어디서부터 봐야 할까요?

저는 밸류체인부터 훑고, 핵심 3종목인

신한지주 · 우리금융지주 · 기업은행 숫자를 한 번에 정리해봤습니다.


결론부터 말하면, 이제 은행주는 “얼마나 벌었나?”보다

“그 돈을 어떻게 돌려주나?”가 더 중요해졌습니다.






2026년 은행주, 왜 다시 보는 걸까?


가끔 아침에 계좌를 열었는데 ‘배당 입금’ 문구가 반짝일 때가 있습니다. 기분 좋죠.

그런데 2026년 은행주는 배당 하나만 보고 접근하면 오히려 중요한 걸 놓칠 수 있습니다.


2025년 4대 금융그룹 순이익이 약 18조 원 가까이 나왔습니다.

그런데 시장의 질문은 딱 하나였습니다.


“그래서 그 이익, 주주에게 얼마나, 어떻게 돌려줄 건데?”


기준금리가 2.5% 수준이라면, 금리가 더 내려갈 경우 순이자마진(NIM)은 압박을 받습니다.

이때부터는 ‘이익의 크기’보다 자본의 체력(CET1) 이 더 중요해집니다.


  • CET1이 두툼하면 → 배당·자사주 매입·소각을 더 과감하게
  • CET1이 얇으면 → 실적이 좋아도 환원에 제약

그래서 은행주를 볼 땐 이 세 가지를 함께 봅니다.


  • PBR(저평가 여부) · ROE(수익성) · CET1(자본 여력)
  • 은행 관련주 밸류체인, 이렇게 나뉩니다


은행주를 단순히 ‘은행’으로만 보면 반쪽짜리입니다.





금융 생태계 전체를 같이 봐야 흐름이 보입니다.


① 대형 금융지주 (섹터 기준점)


  • KB금융
  • 신한지주
  • 하나금융지주
  • 우리금융지주 → 주주환원 정책의 ‘기준점’ 역할을 합니다.


② 정책금융 축


기업은행 → 중소기업 대출 중심, 민간 금융지주와는 리듬이 다릅니다.



③ 디지털·인터넷 은행


카카오뱅크 → 성장주 성격이 강하고, 전통 금융지주와 결이 다릅니다.


이외에도 카드·PG·핀테크·금융IT·신용평가까지 은행과 함께 움직이는 축이 존재합니다.

금리 사이클이 바뀌면 이 생태계 전체가 같이 흔들립니다.


핵심 3종목, 숫자로 보면 더 명확합니다





신한지주 – 비이자가 진짜 성장 엔진?


2025년 순이익 4.97조 원, 전년 대비 +11.7%.

그런데 더 눈에 띄는 건 비이자이익이 +14% 이상 성장했다는 점입니다.


  • 연간 배당 2,590원
  • 자사주 매입·소각 병행
  • CET1 13%대

핵심은 이겁니다.


“비이자 성장 + 자본 여력”이 동시에 맞물릴 때 재평가 속도가 붙습니다.

금리 하락기에 흔들리지 않는 구조를 얼마나 잘 만드느냐가 관건입니다.



우리금융지주 – CET1 13%의 의미


우리금융은 2025년 순이익 3조 원대, 순영업수익은 사상 최고치입니다.

ROE 9%대, 비용률 45% 수준 관리도 나쁘지 않습니다.


하지만 시장이 보는 건 따로 있습니다.


CET1이 13%대에 안착하느냐.


왜 중요할까요?

CET1이 올라가면 배당과 자사주 매입을 더 공격적으로 할 수 있습니다.


  • 연간 배당 1,360원
  • 환원율 30% 중후반
  • 2026년 자사주 매입·소각 2,000억 계획


즉, 자본비율이 올라갈수록 환원 실행력이 같이 올라갑니다.



기업은행 – 정책금융 프리미엄


기업은행은 조금 다릅니다.

중소기업 대출 중심의 정책금융 역할이 강합니다.


  • 2025년 순이익 2.7조 원
  • 총자산 500조 원 돌파
  • 분기배당 도입 추진

특히 배당을 CET1 구간과 연동하는 로드맵을 제시한 점이 눈에 띕니다.


이 종목은 “성장주”라기보다

안정성 + 제도적 변화(분기배당) 조합으로 보는 게 더 정확합니다.







2026년 은행주, 시나리오별 전망!


상방


  • NIM 방어
  • 연체율 안정
  • 배당·소각 계획대로 실행 → 밸류에이션 재평가 가능

중립


  • 이익 정체
  • 환원은 유지 → 주가 박스권


하방


  • 경기 둔화
  • 충당금 확대
  • 수신 경쟁 심화 → 수익성 빠르게 둔화


결국 2026년은 금리 전망보다 자본정책 실행력이 먼저 반응할 가능성이 높습니다.







리스크는 무엇을 먼저 볼까?


  • 연체율 → 충당금 증가 여부
  • 예금금리 경쟁 → 조달비용 부담
  • 규제 변화 → 자사주·가계대출 정책


은행주는 좋은 뉴스보다, 숫자의 선행 변화가 먼저 움직입니다.

분기 흐름만 꾸준히 체크해도 절반은 성공입니다.





제가 은행주를 보는 관점


저는 은행주를 “이익에 투자하는 종목”이 아니라

“규칙에 투자하는 종목”이라고 생각합니다.


배당은 과거의 영수증입니다.

자사주 소각과 CET1 관리 계획은 미래의 자동이체 설정입니다.


CET1이 두툼하면 소각과 배당이 반복됩니다.

그 반복이 결국 주가의 바닥을 만듭니다.


반대로 자본이 얇으면, 실적이 좋아도 “쌓아야 하는 회사”가 됩니다.


그리고 한 가지 더.


은행주의 ‘지루함’은 단점이 아닙니다.

지루함은 규칙의 결과이고,

규칙은 장기 투자자를 편하게 만듭니다.


그래서 저는 묻습니다.


다음 분기 실적이 아니라,

다음 분기에도 같은 방식으로 환원이 이어질까요?


2026년 은행주는 고배당이 아니라

예측 가능한 자본정책에서 승부가 갈릴 가능성이 큽니다.