K전력기기 파워 업 분석과 시사점

효성중공업 변압기. 자료 : 동아일보

효성중공업이 미국 유력 송전망 운영사에 7870억 원 규모의 초고압 변압기, 리액터를 공급하는 창사 이래 최대 ‘빅딜’을 따냈음
‘K전력기기’ 업체가 미국에서 거둔 단일 프로젝트 수주로서도 역대 최대
이렇듯 반도체뿐만 아니라 우리 전력기기 업체들도 최근 ‘AI 특수’를 톡톡히 누리고 있음
인공지능(AI) 데이터센터 신·증설을위해 전력망 확보가 필요해지자 전력기기 수요가 폭증한 데다 노후 기기 교체 시기까지 맞물리며 그야말로 슈퍼사이클(초호황)이 찾아온 것
고품질과 납기 준수를 앞세운 국내 전력기기 업체들은 미국 시장을 공략하며 수혜를 보고 있음

HD현대일렉트릭이 미 변압기 시장 1위

HD현대일렉트릭 변압기. 자료 : 동아일

한국무역협회에 따르면 한국산 변압기의 대미 수출 비중은 2022년 27.8%에서 지난해 46.2%로 뛰었음
업계에 따르면 HD현대일렉트릭은 지난해 미국 변압기 시장 점유율 약 10% 후반대∼20%가량으로 글로벌 업체들 중 1위를 차지했음. 이 호조에 지난해 ‘매출 4조 원 클럽’에도 입성
최근 ‘인공지능(AI) 붐’으로 데이터센터에 필요한 초고압 변압기 수요가 빗발친 결과
AI 데이터센터는 전력 소모량이 일반센터의 3∼10배에 달해 이를 제어하기 위한 ‘고스펙’ 전력기기가 필수
미국발 슈퍼사이클로 전력기기 주문이 폭주해 이미 HD현대일렉트릭·효성중공업·LS일렉트릭 등 국내 톱3 전력기기 업체는 3, 4년 치 일감을 확보한 상황(합산 수주 잔액 총 27조 원)
전력기기의 혈관 역할을 하는 전선 업계도 호황. LS전선은 미국 한 기업에 6865억 원 규모의 지중 초고압 케이블, 해저 초고압 케이블을 공급한다고 10일 공시
10여 년 전 시장 진입 초기만 해도 한국산 전력기기는 해외 경쟁사 대비 1년가량 빠른 납기로 눈길을 받았음
하지만 본격 시장 진입 이후엔 불량률 1% 미만의 고품질로 신뢰를 얻었음
한 업계 관계자는 “고객사의 설계 변경 요청이 있을 때 해외 업체들은 추가 비용을 요구하거나 납기를 미루는데 국내 업체들은 다 맞춰주고 납기 준수는 100%에 가깝다 보니 ‘믿고 사는 한국산’ 인식이 퍼져 있다”고 덧붙였음
국내 업체들은 실제로 연속 수주를 노리고 있음. 최근 한 미국 빅테크와 대규모 배전기기 공급에 합의한 HD현대일렉트릭은 2029∼2030년까지 초고압 변압기 등으로도 수주를 확대하는 방안을 꾀하고 있음

수년 후까지 슈퍼사이클 지속 전망

LS일렉트릭 변압기. 자료 : 동아일보

업계에서는 미국 내 슈퍼사이클이 2030년경까지 이어질 것이라 내다봄
AI 붐과 동시에 노후 전력기기 교체 시기도 도래
미국 에너지부(DOE)에 따르면 미국 전력망 70% 이상이 연식 30년을 넘는 등 노후화해 대규모 교체가 불가피한 상황임
미국 시장 확대에 대응해 국내 업체들은 현지 생산 거점도 확대하고 있음
LS일렉트릭은 올 상반기(1∼6월) 중 유타주에 고압배전반 공장 증설을 위해 2000억 원을 추가 투자하기로 했음
HD현대일렉트릭은 내년 4월 앨라배마 2공장 준공을 앞두고 있음
효성중공업은 2028년 완료를 목표로 테네시주에 초고압 변압기 공장을 증설 중
증설 시 연 생산 능력이 1조 원대에 달하는 미국 내 최대 규모 변압기 공장이 됨
업계 관계자는 “유럽 시장도 성장 중”이라고 귀띔
지난달 유럽 주요 국가들은 2050년까지 각국의 전력망을 연결해 북해를 거대한 친환경 에너지 발전소로 만들기로 발표
이미 매출의 10%가량을 유럽에서 거두고 있는 K전력기기 업체들에는 대형 호재

전력기기 3사 실적

글로벌 전력기기 호황에 힘입어 국내 전력기기 '빅3' 효성중공업·HD현대일렉트릭·LS일렉트릭이 지난해 나란히 사상 최대 실적을 달성
9일 관련업계에 따르면 이들 3사의 지난해 합산 매출은 15조102억원, 영업이익은 2조1692억원에 달했음. 2024년 합산 매출 12조7691억원, 영업이익 1조4212억원과 비교하면 매출은 17.5%, 영업이익은 52% 증가
가장 큰 성장을 기록한 곳은 효성중공업임. 효성중공업은 지난해 연결 기준 매출 5조9685억원, 영업이익 7470억원을 거두며 전년 대비 각각 21.9%, 106% 성장. 특히 전력기기 사업을 담당하는 중공업 부문의 매출과 영업이익이 각각 4조1483억원, 6988억원으로 연간 기준 최대 실적을 경신
HD현대일렉트릭은 지난해 매출 4조795억원, 영업이익 9953억원을 기록해 전년보다 각각 23%, 49% 늘었음
LS일렉트릭 역시 매출 4조9622억원, 영업이익 4269억원으로 전년 대비 각각 9%, 9.6% 증가하며 창사 이래 최대 실적을 달성
아직 실적을 발표하지 않은 일진전기의 경우 증권가에서는 지난해 영업이익 1478억원을 거뒀을 것으로 전망하고 있음. 이는 2024년 797억원 대비 약 2배가 늘어난 규모
송전에 쓰이는 초고압 변압기를 주로 공급하는 효성중공업·HD현대일렉트릭·일진전기와 배전용 변압기를 주력으로 삼는 LS일렉트릭의 동반 상승은 이례적이라는 평가
통상 전력망 투자 사이클에서는 대규모 발전·송전 투자가 먼저 이뤄진 뒤 배전 설비 교체 수요가 뒤따르는 경우가 많기 때문
하지만 최근에는 북미를 중심으로 인공지능(AI) 산업 성장에 따른 데이터센터 투자가 늘어난 동시에 노후 전력망 교체 수요가 맞물리며 송전과 배전에 필요한 전력기기 수요가 함께 급증

<시사점>

과거 전력기기는 안정성과 보수성이 미덕인 전형적인 장치 산업으로 분류됐습니다. 하지만 인공지능(AI) 확산, 탄소중립을 향한 에너지 전환, 북미·유럽의 노후 전력망 교체가 동시에 맞물리면서 이제 전력망이 국가 경쟁력과 기술 패권을 좌우하는 전략 인프라로 격상됐습니다. 이 거대한 전환의 한복판에서 ‘K-전력기기’가 글로벌 시장의 핵심 공급자로 부상하고 있습니다.

오늘 동아일보가 보도한 효성중공업의 초대형 북미 수주와, 지난 9일 머니투데이가 전한 HD현대일렉트릭·효성중공업·LS일렉트릭 등 전력기기 3사의 사상 최대 실적(합산 매출은 15조 102억 원, 영업이익은 2조 1,692억 원)은 단기 호황 이상의 의미를 담고 있습니다. 이는 세계 전력망 시장이 구조적으로 공급자 우위 국면에 진입했고, 그 중심에 한국 기업들이 자리 잡았음을 보여주는 상징적 장면입니다.

K-전력기기의 경쟁력은 가격이 아니라 ‘대체 불가능성’에서 나옵니다. 특히 초고압 변압기 시장은 기술 장벽이 극단적으로 높은 영역입니다. 수백 kV급 전압을 안정적으로 제어하는 변압기는 자동화로 대체하기 어려운 수작업 공정과 수십 년의 노하우를 요구합니다. 한국 기업들은 도제식 숙련 시스템을 통해 불량률을 사실상 제로에 가깝게 관리해 왔고, 이는 신뢰가 생명인 북미 전력망 시장에서 결정적 우위로 작용했습니다. 실제로 미국 내 초고압 변압기 시장에서 한국 기업이 차지하는 존재감은 단순한 점유율 이상의 ‘표준’에 가깝습니다.

여기에 선제적인 현지화 전략이 더해졌습니다. 북미 전력 인프라는 30~40년 이상 된 설비가 다수를 차지하지만, 자국 내 생산 능력은 오랫동안 정체돼 있었습니다. 이 공백을 한국 기업들이 정확히 파고들었습니다. 미국 남부에 생산기지를 구축하고 물류 혁신까지 병행하면서, 관세·정치 리스크를 흡수하는 동시에 납기 경쟁력까지 확보했습니다. 보호무역 기조가 강화될수록 현지 생산 기반을 갖춘 기업의 협상력은 더 커질 수밖에 없습니다.

산업의 외연 역시 빠르게 확장되고 있습니다. AI 데이터센터는 ‘전력의 블랙홀’이라 불릴 만큼 막대한 전력을 소모합니다. 이는 단순한 전력 사용 증가가 아니라, 고신뢰·고사양 전력기기 수요의 폭증을 의미합니다. 글로벌 빅테크 기업들이 가격보다 납기와 품질을 우선시하며 장기 공급 계약을 체결하는 배경도 여기에 있습니다. 전력기기가 더 이상 후방 산업이 아니라 AI 패권 경쟁의 필수 인프라로 편입되고 있는 것입니다.

기술 진화 측면에서도 K-전력기기는 한 단계 위로 올라서고 있습니다. 초고압직류송전(HVDC), 디지털 변전소, 친환경 가스절연개폐기(GIS) 등은 에너지 전환 시대의 핵심 기술입니다. 단순한 하드웨어 공급을 넘어 전력망 전체를 설계·운영하는 ‘시스템 파트너’로의 전환이 가속화되고 있으며, 이는 장기적인 수익 구조를 더욱 견고하게 만듭니다.

주목할 점은 원자재 가격 상승조차 위협 요인이 아니라는 사실입니다. 과거에는 구리·전기강판 가격 상승이 곧바로 수익성 악화로 이어졌지만, 지금은 다릅니다. 공급 부족 국면에서 한국 기업들은 원가 변동을 판가에 반영하는 계약 구조를 관철시키며 가격 결정력을 확보했습니다. 제조업임에도 불구하고 영업이익률이 20%를 넘나드는 ‘이례적 숫자’가 가능한 이유입니다.

향후 2~3년을 내다보면, 전력기기 산업의 성장은 이제 막 중반에 들어섰다고 보는 편이 타당합니다. 이미 확보한 고마진 수주 잔고가 순차적으로 실적에 반영되고, 북미·유럽의 전력망 투자 사이클은 정치적 변수와 무관하게 지속될 가능성이 높습니다. 이는 전력기기 업종이 단기 테마주가 아니라, 중장기 구조 성장 산업으로 재평가받아야 할 이유입니다.

K-전력기기의 질주는 한국 제조업의 오래된 성공 공식을 다시 한번 증명합니다. 기술 축적, 현장 숙련, 신뢰라는 보이지 않는 자산이 글로벌 공급망 재편의 시대에 가장 강력한 무기가 된다는 사실입니다. AI와 에너지 전환이라는 거대한 흐름 속에서, 한국 전력기기는 이제 세계 전력망의 변방이 아니라 중심으로 이동하고 있습니다. 지금 필요한 것은 이 구조적 변화를 일시적 호황으로 오해하지 않는 냉정한 시선입니다.