아프리카돼지열병(ASF)이 발생하면 시장은 늘 빠르게 반응합니다.

그래서 이번 글에서는 ASF 이슈가 나올 때마다 움직이는 관련주를

사료·육계·방역 밸류체인으로 나눠 정리했습니다.

한일사료와 하림의 핵심 포인트, 방역 강화 이슈,

그리고 테마가 지나간 뒤에도 볼 만한 저평가 우량주 TOP 3까지 숫자로 최대한 쉽게 풀어봤습니다.

전염병 뉴스는 솔직히 반갑지 않습니다. 하지만 주식시장은 감정보다 먼저 움직이고,

그 불안함을 곧바로 ‘가격’으로 바꿔버립니다.

특히 돼지 전염병은 확진 소식 하나만 나와도 이동 제한과 살처분이 바로 이어지기 때문에

투자자 입장에서는 가장 민감하게 반응하는 이벤트 중 하나입니다.

다만 여기서 잠깐은 숨을 고를 필요가 있습니다.

실제 수급 충격이 크지 않아도, 테마는 언제나 과하게 흔들릴 수 있기 때문입니다. 올해 흐름이 딱 그렇습니다.

연도별 ASF 확진 건수를 보면

2019년 14건 → 2020년 2건 → 2021년 5건

→ 2022년 7건 → 2023년 10건 → 2024년 11건 → 2025년 6건이었고,

올해는 1월에만 4건이 확인됐습니다.

숫자로 보면 작지만, 심리는 큽니다.

이번 확진은 강원 강릉(1/16)에서 시작해 경기 안성(1/23)·포천(1/24),

그리고 전남 영광(1/26)까지 이어졌습니다. 특히 전남 첫 확진이라는 점이 시장 심리를 더 자극했습니다.

영광 사례는 약 2만 1,000마리 규모의 종돈장으로 알려졌고, 48시간 이동중지 조치가 내려졌습니다.

그런데 숫자를 조금만 더 들여다보면, 이 살처분 규모는 전체 사육두수 약 1,195만 마리 대비 0.18% 이하로 추정됩니다.

“생각보다 크지 않네?”라는 말이 나와야 정상입니다.

하지만 테마는 늘 정상보다 한발 앞서 달립니다.

ASF 관련주는 이렇게 움직입니다.

ASF 이슈에서 시장이 반응하는 구조는 비교적 단순합니다.

확진 → 이동중지 → 살처분 → 심리 불안 → 테마 형성.

이 과정에서 실제 수급보다 심리가 먼저 가격을 밀어 올리는 경우가 많습니다.

그래서 ASF 관련주는 돼지고기 자체보다,

사료 → 방역 → 대체 단백질(닭고기) 순으로 파급되는 경우가 잦습니다.

왜 사료주가 제일 먼저 움직일까요?

사료주는 거의 항상 테마의 출발점에 서 있습니다. 이유는 단순합니다.

농장 운영에서 사료는 매일 들어가는 비용이고, 비용은 곧 현금흐름이기 때문입니다.

• 방역이 강화되면
• 소독 동선이 늘고
• 차량·분뇨 이동이 까다로워지고
• 농장 간 장비 공동 사용이 제한됩니다

이 복잡한 변화를 시장은 한 단어로 줄입니다.

“사료부터 보자.”

하지만 이 말은 반만 맞습니다.

살처분이 늘어나면 돼지 두수 자체가 줄어들고, 그만큼 사료 소비가 줄어들 수 있기 때문입니다.

그래서 사료주는 초반에 빠르게 오르지만, 거래대금이 줄면 빠르게 식는 경우가 많습니다.

한마디로 정리하면,

사료주는 빠르지만 오래 가는 테마는 아닙니다.

닭고기는 ‘대체 소비’로 묶입니다.

돈육 쪽에 불안이 생기면 소비가 사라지기보다는 옆으로 이동합니다.

외식도, 가정식도 계속되기 때문입니다. 이때 가장 먼저 떠오르는 대체 단백질이 닭고기입니다.

그래서 ASF 이슈가 나올 때마다 하림을 비롯한 육계주들이 함께 묶여 움직입니다.

다만 여기에는 중요한 함정이 있습니다.

닭고기 산업은

• 사료 원가
• 물류·가공비
• 유통 채널 구조

이 세 가지가 실적을 좌우합니다.

테마가 붙었다고 해서 마진이 자동으로 좋아지는 구조는 아닙니다.

그래서 육계주는 뉴스보다 원가와 판가 구조를 먼저 보는 게 중요합니다.

한일사료와 하림, 같은 테마지만 이야기는 다릅니다.

한일사료는 최근 3,020원 안팎에서 언급되고, PBR은 약 0.76 수준입니다.

실적도 매출·영업이익·순이익 모두 개선 흐름을 보이고 있어, 단순 테마주로만 보기는 어렵습니다.

다만 테마에 민감한 종목인 만큼, 이벤트가 식을 때 거래대금과 수급이 어떻게 남는지를 함께 보셔야 합니다.

하림은 비슷한 가격대에 있지만 성격은 다릅니다.

육계·가공 중심 구조에, 원재료를 장기 계약으로 확보하는

비중이 높아 단기 이슈보다 구조가 실적을 결정하는 종목입니다.

그래서 같은 날 움직여도, 오르는 이유는 서로 다를 수 있습니다.

방역 강화는 기회이자 비용입니다.

이번에는 방역 기준이 한층 더 강화됐습니다.

행정명령 11개, 방역 기준 8개가 추가되면서 소독·방역·동물약품

수요가 늘어날 가능성은 분명해졌습니다.

하지만 여기서도 한 가지 질문은 꼭 필요합니다.

그 수요가 실제로 어떤 기업의 매출로 연결되는가?

일회성인지, 반복적인 구조인지에 따라 결과는 완전히 달라집니다.

테마가 빠진 뒤에도 볼 만한 종목은?

이 테마에서 ‘우량’을 가르는 기준은 단순합니다.

• 테마가 끝나도 남는 사업이 있는지
• 자산 대비 주가가 과하지 않은지(PBR)
• 주주에게 현금이 돌아오는 구조인지(배당)

이 기준으로 보면 선진, 팜스코, 대한제당은 테마의 소음이 줄어든 뒤에도 체크해볼 만한 종목들입니다.

물론 저평가가 곧 안전을 의미하지는 않지만, 테마 이후를 상상하는 데는 충분히 도움이 됩니다.

정리하면 이렇습니다

ASF는 단순한 질병 이슈가 아니라, 경제 충격이 이동하는 과정입니다.

• 수요는 돈육에서 계육으로 이동하고
• 비용은 규제를 따라 밸류체인으로 이동하며
• 리스크는 현물에서 장기 계약으로 이동합니다

그래서 진짜 힌트는 자극적인 뉴스 헤드라인이 아니라,

계약 기간, 원가 구조, 판가 전가 여부 같은 지루한 숫자에 숨어 있습니다.

남들보다 한 박자 늦게 흥분하고,

한 박자 빨리 계산하는 쪽이 결국 테마에서도 살아남습니다.