주 초반에는 캐나다를 향한 관세 경고와 예산안 갈등으로 인한 불확실성이 고조되었으나, 트럼프의 발언이 실제 실행보다는 협상용 카드라는 인식이 확산되고 빅테크의 AI 수익화 기대감이 유입되면서 S&P500 지수가 사상 최고치를 경신하는 등 기술주 중심의 강세가 나타났다.

주 중반에는 1월 FOMC가 기준금리를 예상대로 동결하고 반도체 업종의 호실적이 이어지며 S&P500이 장중 7,000선을 돌파하기도 했으나, 마이크로소프트의 클라우드 성장 둔화와 대규모 AI 투자 비용 부담이 부각되자 기술주 전반에 걸쳐 '옥석 가리기'가 진행되며 하방 압력이 커졌다.

주 후반에 들어서는 예상을 웃돈 생산자물가지수(PPI) 발표와 더불어 매파적 성향의 케빈 워시 전 연준 이사가 차기 의장으로 지명되자, 통화정책 완화 기대가 후퇴하고 그간 과열되었던 귀금속 시장이 폭락하며 증시 전반이 동반 조정을 받는 양상을 보였다.

결과적으로 이번 주 미국 증시는 S&P500 +0.34%, 나스닥 -0.17%, 다우 존스 -0.42%로 혼조세 마감했다.

미국 10년물 국채 금리는 강보합, 2년물 국채 금리는 소폭 하락하며 혼조세를 보였다.

케빈 워시가 차기 연준 의장으로 지명되며 연준 독립성 훼손 우려가 완화되자 안전자산인 금 가격은 급락했다.

이란 지정학적 위기가 지속되며 국제 유가인 WTI유 가격은 상승했다.

한주간 이슈가 있던 기업들은 다음과 같다.

마이크로소프트(MSFT) 생성형 AI 추론 효율을 높인 차세대 AI 칩 '마이아(Maia) 200' 공개, 앤트로픽 자금 조달 과정에서 기업가치 3,500억 달러 인정 소식, 4분기 실적 발표에서 클라우드 부문(Azure) 매출 증가율 39% 기록 및 데이터센터 중심 자본지출(CAPEX) 전년 대비 66% 급증

엔비디아(NVDA) 코어위브 클래스A 보통주 주당 87.20달러 매입을 통한 지분 투자, 중국 당국의 바이트댄스·알리바바·텐센트 대상 H200 구매 승인 보도, 마이크로소프트 자체 AI 칩 출시에 따른 경쟁 심화 우려

테슬라(TSLA) 모델S와 모델X 생산 중단 및 휴머노이드 로봇 옵티머스 생산 라인 전환 계획 발표, xAI에 20억 달러 투자 통한 '물리적 AI' 전략 구체화, 스페이스X와의 합병 가능성 논의 보도

애플(AAPL) 차세대 음성비서 '시리(Siri)'에 구글 AI 모델 제미나이 탑재 소식, 회계연도 1분기 실적 발표에서 중국 시장 성장세에 힘입은 아이폰 매출 전년 대비 23% 증가

메타(META) 4분기 광고 매출 전년 대비 24% 증가한 581억 3,700만 달러 기록, AI 데이터센터 인프라 확충을 위해 코닝과 60억 달러 규모 광섬유 공급 계약 체결, 올해 1분기 매출 가이던스 상향 조정

알파벳(GOOG) 가상 세계 생성 및 탐색이 가능한 신규 AI 월드 제작 도구 '프로젝트 지니' 공개, 애플 차세대 시리에 제미나이 탑재 협력

마이크론(MU) 싱가포르 우드랜드 지역에 2028년 가동 목표 신규 첨단 웨이퍼 제조 공장 착공, SK하이닉스와 ASML 실적 발표에 따른 고대역폭메모리(HBM) 수요 확대 기대감

ASML(ASML) 4분기 수주액 분기 기준 역대 최고치인 132억 유로 달성, 2026년 총매출 전망치 중간값 컨센서스 상회

인텔(INTC) 엔비디아와 애플의 기존 TSMC 발주 물량 일부를 인텔 파운드리 부문으로 이전한다는 보도

유나이티드헬스(UNH) 트럼프 행정부의 민간 건강보험사 메디케어 지급률 인상 폭 0.09% 제안, 4분기 실적 부진 및 올해 매출액 전망치 하향

제너럴모터스(GM) 4분기 양호한 EPS 달성, 배당금 인상 및 60억 달러 규모 자사주 매입안 발표

IBM(IBM) 소프트웨어(SW) 부문 매출 전년 대비 14% 성장, 2026년 매출 성장률 전망치 5% 이상 제시

USA레어어스(USAR) 미국 상무부로부터 13억 달러 대출 및 연방기금 2억 7,700만 달러 지원 결정, 정부 대상 보통주 및 신주인수권 발행 지분 투자 발표

게임스탑(GME) 마이클 버리가 뉴스레터 '카산드라 언체인드'를 통해 주식 매수 사실 공개

코닝(GLW) 메타와 AI 데이터센터 구축을 위한 60억 달러 규모 광섬유 공급 계약 체결

유니티(U), 로블록스(RBLX), 테이크투(TTWO) 구글의 '프로젝트 지니' 공개로 인한 콘텐츠 제작 장벽 완화 및 시장 경쟁 심화 우려

뉴몬트(NEM), 프리포트맥모란(FCX) 차기 연준 의장 지명 관련 불확실성 해소 과정에서 금·은·구리 등 원자재 가격 변동성 확대

반면, 케빈 워시가 차기 연준 의장으로 지명되면서 연준 독립성 훼손 우려가 완화되자 그동안 '셀 아메리카'에 베팅하던 금·은 등 귀금속이 폭락하며 원자재 섹터가 하락을 주도했고, 이어서 소비 순환재, 헬스케어, 기술 섹터도 약세를 보였다.

금융, 부동산 섹터는 강보합, 산업재 섹터는 약보합 마감했다.

시장 변동성을 나타내는 VIX 지수는 1주일 전 대비 상승하며 변동성이 확대되었다.

무역 분쟁 측면에서는 트럼프 대통령이 캐나다가 중국과 자유무역협정(FTA)을 체결할 경우 100%의 관세를 부과하겠다고 경고하며 긴장감을 고조시켰다.

다만 마크 카니 캐나다 총리가 중국과의 FTA 추진 의사가 없음을 분명히 하면서 시장의 즉각적인 충격은 제한됐다.

한편 중국 정부가 자국 빅테크 기업에 엔비디아 H200 칩 수입을 승인했다는 소식이 전해지며, AI 반도체 수요에 대한 우려는 일부 완화됐다.

지정학적으로는 이란이 핵 프로그램 폐지 및 탄도미사일 제한과 관련한 미국의 요구에 응하지 않자, 미 해군 함대가 이란 인근 해역에 집결하며 군사적 긴장이 고조됐다.

정치적 불확실성 역시 투자 심리를 압박했다.

미네소타주 이민세관단속국(ICE) 총격 사망 사건 이후 민주당 일부 상원의원들이 2026회계연도 예산안 패키지 통과에 반대 입장을 밝히면서 연방정부 셧다운 우려가 부각됐다.

이후 처리 시한 직전 예산안이 상원을 통과했으나, 하원의 예산안 처리 일정(2일)까지 일시적인 예산 공백이 발생했고, ICE를 관할하는 국토안보부 예산은 분리돼 향후 2주간 추가 협상이 이어질 전망이다.

정책 측면에서는 미국 상무부가 희토류 스타트업 USA레어어스에 대한 지분 투자를 발표하며 전략 광물 확보에 나선 점이 주목됐다.

반면 보건복지부 산하 메디케어·메디케이드 서비스센터(CMS)가 2027년 민간 메디케어 플랜 지급률 인상 폭을 시장 예상치(4~6%)를 크게 하회하는 0.09%로 제시하며 사실상 동결 방침을 시사하자, 유나이티드헬스 등 보험 관련 종목이 급락하며 업종 전반의 약세를 초래했다.

통화정책과 관련해서는 1월 FOMC에서 연준이 기준금리를 동결하고, 성명문에서 경제 성장에 대한 평가를 ‘완만한(moderate)’에서 ‘견조한(solid)’로 상향 조정하면서 연내 금리 인하 기대가 일부 후퇴했다.

다만 파월 의장은 금리 인상이 기본 시나리오는 아니라는 점을 분명히 하며 시장 변동성은 제한됐다.

이후 트럼프 대통령이 차기 연준 의장으로 케빈 워시 전 연준 이사를 공식 지명하자, 그의 과거 긴축적 통화정책 성향과 대차대조표 정상화 발언이 재조명되며 통화정책 경로에 대한 재평가가 진행됐다.

이 과정에서 연준 신뢰도 회복 기대가 부각되자, 달러 약세와 통화 가치 하락에 베팅해 왔던 금·은 등 귀금속에서는 투기적 레버리지 포지션이 급격히 청산되며 급락세가 나타났다.

경제 지표는 엇갈린 신호를 보였다.

1월 컨퍼런스보드(CB) 소비자신뢰지수는 84.5로 12년 만에 최저치를 기록하며 경기 둔화 우려를 자극했으나, 주간 신규 실업수당 청구건수는 20.9만 건으로 여전히 낮은 수준을 유지하며 고용 시장의 견조함을 시사해 시장에 미친 영향은 제한적이었다.

기업 이슈에서는 빅테크를 중심으로 AI 수익성에 대한 ‘옥석 가리기’가 본격화됐다.

마이크로소프트는 전반적으로 양호한 실적에도 불구하고 클라우드 부문 성장 둔화와 자본지출 확대 부담이 부각되며 약세를 보인 반면, 메타는 AI 기반 광고 매출이 실제 수익성으로 연결되고 있음을 입증하며 강세를 나타냈다.

여기에 알파벳(구글)이 공개한 차세대 AI 연구 프로젝트 ‘프로젝트 지니(Project Genie)’가 게임·시뮬레이션 환경을 스스로 생성·학습하는 범용 AI 모델로 평가되면서, AI 기술 경쟁이 소프트웨어·콘텐츠 생태계 전반으로 확산될 수 있다는 기대와 동시에 유니티·로블록스 등 기존 게임 플랫폼 기업들의 사업 모델을 위협할 수 있다는 우려가 부각돼 관련 종목의 변동성이 확대됐다.

ASML은 사상 최고 실적을 기록하며 글로벌 반도체 수요의 견조함을 재확인했고, 애플은 중국을 중심으로 한 아이폰 수요 회복에 힘입어 양호한 실적을 발표했다.

한편 일론 머스크는 스페이스X와 테슬라 또는 xAI 간 합병 가능성을 검토 중이라고 언급하며 관련 기업들의 주가 변동성을 키웠다.

지정학적으로는 주말 동안 트럼프 대통령이 이란과의 대화 가능성을 언급하는 한편, 협상이 결렬될 경우 군사적 대응도 배제하지 않겠다고 밝히면서 중동 지역의 긴장감이 다시 높아졌다.

이에 따라 미·이란 간 외교 협상의 진전 여부와 군사적 개입 가능성이 단기적인 위험 선호도를 좌우하는 핵심 변수로 작용할 전망이다.

통화정책 측면에서는 트럼프 대통령이 케빈 워시 전 연준 이사를 차기 연준 의장으로 지명한 이후, 그의 통화정책 성향에 대한 시장의 평가가 지속될 것으로 보인다.

아울러 1월 FOMC 이후 블랙아웃 기간이 종료되면서 연준 주요 인사들의 발언이 재개될 예정인 만큼, 향후 금리 경로와 연준의 정책 스탠스에 대한 추가적인 단서가 제시될 가능성에도 주목할 필요가 있다.

이와 함께 유럽중앙은행(ECB)의 금리 결정 역시 글로벌 금융시장 전반의 변동성을 자극할 수 있는 이벤트로 평가된다.

정치적으로는 상원을 통과한 2026회계연도 예산안 패키지에 대한 하원 표결이 예정돼 있으며, 해당 예산안이 통과될 경우 연방정부 셧다운 우려는 일단 해소될 전망이다.

다만 이번 예산안에서 분리된 국토안보부 예산을 둘러싼 협상은 향후 2주간 이어질 예정으로, 관련 뉴스 흐름이 단기적인 정치 불확실성으로 남을 가능성은 여전히 존재한다.

경제 지표 측면에서는 고용보고서를 중심으로 ADP 민간고용, JOLTs(구인·이직) 보고서 등 주요 고용 지표와 함께 ISM 제조업·서비스업 구매관리자지수(PMI), 미시간대 소비자심리지수 및 기대 인플레이션 등 경기 흐름을 가늠할 수 있는 지표들이 연이어 발표될 예정이다.

해당 지표들은 연준의 통화정책 경로뿐만 아니라 경기 연착륙 기대의 유지 여부를 판단하는 데 중요한 기준이 될 전망이다.

기업 실적 측면에서는 알파벳과 아마존 등 빅테크 기업을 비롯해 AMD, 팔란티어 등 AI·반도체 관련 기업들의 실적 발표가 예정돼 있다.

이에 따라 AI 투자 확대가 실제 매출과 수익성으로 얼마나 연결되고 있는지를 둘러싼 ‘옥석 가리기’가 한층 심화되며, 종목별 차별화 장세가 이어질 가능성이 높다.

초강력 매파였던 과거의 케빈 워시가 트럼프 행정부와 손을 잡고 'AI 생산성 낙관론'을 장착하며 보여줄 통화정책은 시장에 전례 없는 패러다임 전환을 예고하고 있다.

워시 체제의 연준은 중앙은행이 시장의 전면에 나서 유동성을 직접 공급하던 관행에서 벗어나, 그 주도권을 민간 금융 시스템으로 과감히 이양할 가능성이 높다.

구체적으로는 대차대조표 축소를 통해 연준의 비대해진 영향력을 억제하는 동시에 금리 인하를 병행함으로써, 민간 은행의 대출 기능을 정상화하고 자금의 흐름을 자산 시장이 아닌 실물 경제, 즉 '메인 스트리트'로 유도하는 전략을 취할 것으로 보인다.

이 과정에서 자산 가격의 무분별한 팽창은 제어되겠지만, 실물 경기가 회복되며 고질적인 K자형 양극화가 완화될 것이고, 이는 결과적으로 중간선거를 앞둔 트럼프 행정부의 지지율을 끌어올리는 정치적 동력이 될 수 있다.

이러한 환경에서 주식시장은 과거처럼 유동성이 지수 전체를 견인하는 '베타(Beta) 장세'에서 벗어나게 된다.

지수 자체는 무거운 흐름을 보일 수 있으나, 실물 경제와 직접 연결된 업종들이 살아나는 차별화 장세가 뚜렷해질 것이다.

은행 대출이 활성화되면서 중소기업과 제조업, 서비스업 등 고용 연계 산업의 펀더멘털은 개선되는 반면, 초저금리에 의존해 몸값을 부풀려온 고밸류 성장주나 실체 없는 서사에 기댄 종목들은 냉혹한 재평가 압력을 받게 된다.

특히 AI 관련주도 단순히 투자 규모가 아닌, AI를 통해 인건비와 운영비를 실질적으로 절감하여 생산성 혁신을 증명해내는 기업만이 시장의 선택을 받는 '옥석 가리기'가 본격화될 것이다.

결국 향후 주식 투자는 시장 평균을 추종하는 것이 아니라, 신용 확장과 실물 회복의 수혜자를 정확히 골라내는 선별 전략이 핵심이다.

채권시장의 경우, 기준금리 인하로 단기 금리는 하락하겠지만 연준의 국채 매입 감소(QT)가 장기 금리를 밀어 올리는 '베어 스티프닝(Bear Steepening)' 현상이 나타날 것으로 전망된다.

따라서 장기 채권 매수에는 극도로 신중해야 하며, 대신 금리 차 확대로 예대마진이 개선될 수 있는 은행권의 수익성 환경에 주목할 필요가 있다.

한편, 금의 구조적 강세 논리는 다소 약화될 가능성이 크다.

연준이 대차대조표를 통제하며 통화 가치 희석에 대한 공포를 잠재우기 때문이다.

다만 금은 완전히 매력을 잃기보다 인플레이션 헤지 수단에서 정치적·지정학적 리스크에 대비하는 '보험성 자산' 성격이 다시 커질 것이다.

즉, 강한 우상향 추세를 기대하기보다는 시장의 불확실성이 커질 때마다 포트폴리오의 균형을 잡아주는 방어적 자산으로 접근하는 것이 합리적이다.

비트코인은 가장 복합적인 변곡점에 서게 될 자산이다.

단순히 유동성 공급 확대에 기댄 가격 상승 기대감은 낮출 필요가 있지만, 트럼프 행정부의 전폭적인 규제 완화 기조 속에서 비트코인이 실질적인 금융 시스템의 일부로 편입되는 속도는 한층 빨라질 것이다.

이제 비트코인의 가치는 제도권 금융 인프라로서 얼마나 견고한 위치를 차지하느냐에 따라 결정될 것으로 보인다.

종합하자면, 워시 체제의 새로운 시대는 '자산 가격의 환상'보다는 '실물 경제의 내실'을 중시하는 흐름으로 전환될 것이며, 투자자들은 이러한 신용 구조의 변화와 생산성 혁신의 실체를 포착하는 데 모든 역량을 집중할 필요가 있다.