최근 은 시장의 상승세는 거의 모든 자산군을 압도하고 있습니다.

iShares Silver Trust(SLV)의 흐름을 보면 입이 떡 벌어질 정도죠.

  • 지난 1년 수익률: 약 254% 상승

  • 가격 변동: 저점 $26.57 → 최근 $106.70 돌파

  • 올해 성적: 2026년 들어서만 벌써 52% 상승

과거에는 "싸게 사서 비싸게 판다"는 원칙이 지배적이었다면, 이제는 "소셜 미디어에서 인기가 많으면 더 오를 수 있다"는 밈(Meme) 주식 같은 투자 심리가 은 시장에도 강하게 작용하고 있습니다.

지정학적 불안감이 커지면서 가격에 상관없이 일단 사고 보는 '가격 무감각' 현상까지 나타나고 있네요.


🛡️ 손실은 막고 수익은 챙기는 '콜옵션 스프레드'

은 가격이 너무 올라서 지금 바로 매수하기엔 부담스러운 분들도 계실 겁니다.

이럴 때 활용하기 좋은 전략이 바로 '콜옵션 스프레드(Bull Call Spread)'입니다.

배런스(Barron's)에서 제시한 구체적인 시나리오를 바탕으로 설명해 드릴게요.


[전략 설계 예시] (SLV가 $100.59일 때 가정)

  1. 매수: 3월 만기 행사가 $105 콜옵션 구매

  2. 매도: 3월 만기 행사가 $120 콜옵션 판매

  3. 비용: 약 $4 내외 (스프레드 비용)


왜 이 전략을 쓰나요?

  • 리스크 제한: 예측이 틀려 가격이 폭락해도 손실은 제가 지불한 비용($4)으로 한정됩니다.

  • 수익성: 만기 시 가격이 $120에 도달하면 최대 $11의 수익을 낼 수 있습니다.

  • 변동성 상쇄: 단순히 옵션을 사는 것보다, 하나를 팔아 비용을 상쇄하기 때문에 내재 변동성 리스크를 줄일 수 있습니다.


📈 앞으로 더 오를 수 있을까? (공매도와 숏스퀴즈)

현재 은 시장에는 강세론자와 약세론자가 팽팽하게 맞서고 있습니다. 하지만 재미있는 점은 공매도 포지션이 급증했다는 거예요.

  • 공매도 현황: COMEX 은 공매도 포지션이 전년 대비 약 35% 증가한 21만 8,048계약에 달합니다.

  • 숏스퀴즈 가능성: 가격이 계속 오르면 공매도 세력이 손실을 막기 위해 은을 다시 사야 하므로, 가격이 폭등하는 '숏스퀴즈'가 발생할 수 있습니다.

여기에 중국의 은 수출 제한, AI 및 데이터센터 수요 폭증, 바젤III 규제 등 구조적인 상승 요인들도 버티고 있어 당분간 은의 열기는 쉽게 식지 않을 것 같습니다.


마치며

무작정 은을 사는 것보다, 이런 옵션 전략을 통해 "내가 감당할 수 있는 손실"을 미리 정해두고 투자하는 게 현명한 방법이 될 것 같습니다.

시장이 혼란스러울수록 냉정하게 전략을 짜는 사람이 결국 웃게 되니까요.

이 '콜옵션 스프레드' 전략에 대해 더 자세한 계산법이나 실행 방법이 궁금하신가요? 원하신다면 실제 MTS에서 어떻게 세팅하는지 더 구체적으로 알려드릴 수 있습니다.