세계 최고의 파운드리 회사이자, 대만은 물론 아시아 증시에서 최고의 시가총액을 가진 회사가 바로 TSMC이다. 23년에는 시가총액 전세계 10위를 달성했었고 26년에는 시가총액 전세계 6위를 달성했다. 오직 자체 개발을 하지 않고 파운드리로만 운영하여 이렇게까지 잘된 회사는 TSMC밖에 없다. 고객사와 경쟁하지 않겠다는 경영전략 덕분에 다른 파운드리 회사보다 우위를 점하고 세계 최고의 반도체 회사들이 대부분 팹리스라 설계를 한 반도체를 TSMC에게 맡기기에, TSMC가 없으면 실제 생산에 있어 엄청난 문제가 생긴다.

​

오늘은 TSMC 역대 최대 실적 발표 단점은 지정학적 위기에 대한 포스팅입니다.

TSMC는 최근 역대급 실적을 발표했다. 25년 4분기에 매출이 무려 1조 460억 9천만 대만달러이며 전년 동기 대비 20%나 올랐다. 순이익은 5,057억 300만 대만달러로 전년 동기 대비 32%나 오른 역대급 실적을 보여주었다. 영업이익은 5,649억 300만 달러, 영업이익률은 54%이다. 이는 AI 수요가 여전히 강세라는 것을 보여주고 AI 산업이 버블이 아니라는 것을 일단락하는 지표이다.

이번 4분기 매출에선 TSMC가 고성능 컴퓨팅 사업부(HPC)에서 분기 매출이 55%를 차지하고 스마트폰 매출은 32%를 차지했다. 공정별 매출 비중은 3나노가 28%, 5나노가 35%, 7나노가 14%로 앞으로는 7나노 이상의 칩이 매출 비율에서 더 높은 비중을 차지할 것으로 보인다. TSMC의 실적 덕분에 미국 반도체 회사들은 훈풍을 맞이하였고 메모리 반도체들은 불을 뿜었다.

가이던스에선 TSMC가 26년 1분기 매출이 346억 달러~358억 달러로 예상하며 전 분기 대비 매출 4% 증가, 전년 동기 대비 38% 증가할 수치이다. 26년 1분기에는 지속적인 비용을 축소와 생산 효율성을 개선하여 총 마진율을 64%까지 상승시키려는 전략을 세우고 있다. TSMC는 범용 공정은 물론 2, 3나노 등 최첨단 공정을 모두 생산할 수 있기에 엔비디아, 애플, 퀄컴, 브로드컴 등의 인공지능 AI칩 생산을 지속적으로 이어갈 예정이다.

​이렇게 좋은 회사이지만 TSMC에게는 큰 약점이 있다. 이것은 회사 내부의 약점이 아니라 "대만-중국"이라는 "지정학적 위기"가 있기 때문이다. 이러한 지정학적 위기 때문에 워렌버핏은 TSMC를 매도를 결정할 정도이다. 과거 대만이 다른 나라와 외교를 끊어 국제사회에서 왕따를 당한 적이 있었다. 하지만 외교적으로 다시 중요하게 된 계기가 바로 "TSMC"라는 회사 덕분이고 이 때문에 지정학적 문제가 계속 제기된다.

TSMC는 3nm, 2nm 공정에서 세계 1위의 파운드리 회사이기에 애플, 엔비디아, AMD, 퀄컴 등 최첨단 AI, 고성능 칩을 대부분 생산한다. TSMC는 대만의 중요한 밥줄이자, 세계 외교에도 무시할 수 없는 영향력을 미치기에 한국의 삼성전자, SK하이닉스보다 더 큰 영향력을 미친다. 특히, 반도체 부분에서 미국-중국의 무역전쟁이 치열한 양상을 보이면 보일수록 TSMC의 가치는 더욱 중요해졌다.

중국은 자국 내에서 아직 TSMC 만큼의 공정 실현이 불가능하여 미중 갈등이 심화되면 심화될수록 반도체 기술이 밀려 결국 우위를 점하는 것이 어려워진다. 그래서 TSMC를 확보하여 수십년의 기술격차를 확보하기 위해 대만을 중국의 나라라고 칭하며 계속 도발하는 것이다. 만약, 중국이 TSMC를 통제한다면 미국의 반도체 제재 효과가 커지고 AI, 군사, 슈퍼컴퓨터 분야에서 미국을 넘어설 수도 있다.

그래서 미국 입장에선 절대 중국이 대만에 침공하여 TSMC를 확보하지 않도록 가만히 두지 않을 것이다. 현재 트럼프의 횡보를 보면, 나라의 "국력"이 얼마나 중요한지 가르쳐주고 있고 자신의 앞길을 막는 국가들을 적으로 간주하여 "힘"으로 본때를 보여주고 있다. 마두로를 쿠팡배송시키고 이란의 반정부 시위에 군사개입을 준비하며, 멕시코 마약 카르텔을 군대로 척결하며, 덴마크의 그린랜드를 차지하려고까지 한다.

이렇게 미국의 강경한 모습을 다른 나라가 절대 곱게 지켜만 보지 않을 것이다. 중국은 과거 베네수엘라에게 수많은 지원을 해주며 석유를 받았다. 하지만 이제는 친미정권으로 들어설 베네수엘라에게 더이상 석유를 받을 수 없게 되었다. 중국은 그래도 직접 개입하지 않고 "주권침해"라는 프레임으로 미국을 비판하고 있다. 중국은 남미국가들에게 반미정서를 확대시키며 실제 남미의 정권을 지켜주지 않지만, 미국의 영향력을 깎는 모습을 보이고 있다.