정"이거 뜨면 도망쳐라" 주가 폭락을 부르는 공시의 함정 (CB/BW)

어제까지만 해도 잘 오르던 주식이 오늘 아침 갑자기 -10%, -20% 곤두박질칩니다. 뉴스를 찾아보니 '전환사채(CB) 발행'이나 유상증자라는 알 수 없는 단어가 뜹니다.

주식 시장에는 개미들의 돈을 합법적으로 빨아들이는 무시무시한 장치들이 숨어 있습니다.

이걸 모르고 차트나 뉴스만 보고 투자하는 건, 지뢰밭을 눈 가리고 걷는 것과 같습니다. 전자공시(DART)에서 반드시 확인해야 할 '위험 신호' 두 가지를 알려드립니다.

1. 빚쟁이가 주주가 된다? 전환사채(CB)와 신주인수권부사채(BW)

이름은 어렵지만 원리는 간단합니다. 회사가 돈이 없어서 남한테 돈을 빌리면서(사채), "나중에 돈 못 갚으면 우리 회사 주식으로 줄게"라고 약속한 빚문서입니다.

문제는 이 빚쟁이들이 주식을 받을 때 가격이 현재 주가보다 훨씬 싼 경우가 많다는 겁니다.

주가는 1만 원인데, 이들은 5천 원에 주식을 바꿔서 시장에 내다 팝니다.

당연히 시장에는 싼 매물이 쏟아지고 주가는 폭락합니다. 이것을 '오버행(잠재적 매도 물량) 이슈'라고 합니다.

공시를 봤는데 '전환사채 발행 결정'이나 '전환청구권 행사' 같은 제목이 보인다? 일단 경계해야 합니다.

2. 주주 주머니 털기, 주주배정 유상증자

회사가 사업을 잘해서 돈을 벌어야 하는데, 돈이 없어서 "주주님들, 돈 좀 더 보태주세요" 하고 손을 벌리는 겁니다. 물론 공장 짓느라 돈이 필요한 건 호재일 수도 있습니다. 하지만 대부분의 부실 기업은 빚 갚거나 운영비 쓰려고 손을 벌립니다.

특히 '주주배정' 방식의 유상증자는 기존 주주들에게 강제로 주식을 더 사게 만드는 것이라 대형 악재로 통합니다. 내 주식 가치는 희석되고 주가는 곤두박질칩니다.

3. 최대주주가 팔면 끝물이다

가장 확실한 매도 신호입니다. 회사 내부 사정을 누구보다 잘 아는 사장님이나 임원들이 자기 주식을 장내 매도했다는 공시가 뜨면, 배가 침몰하고 있다는 가장 강력한 증거입니다. 선장이 탈출하는데 승객이 남아있을 이유는 없습니다.

결론: 좋은 뉴스만 보지 마십시오. 네이버 증권 공시 탭에서 CB, BW, 유상증자 같은 단어가 수시로 등장하는 기업은 쳐다보지도 않는 게 상책입니다. 공시는 투자자를 보호하는 최후의 경고장입니다.