언와인딩(Unwinding)

“천천히, 조용히… 시장 힘을 빼는 과정”


언와인딩은

투자자·기관·펀드 등이 기존에 쌓아둔 포지션을 서서히 정리하는 과정입니다.

매수 포지션을 줄이기도 하고, 레버리지를 축소하거나 위험 노출을 낮추기도 합니다.


폭락처럼 급격한 움직임은 없지만,


“아침엔 올라 있는 것 같은데… 종가가 되면 힘이 빠져 있다”

바로 이 패턴이 언와인딩의 전형적인 모습입니다.





■ 왜 언와인딩이 나타나는가?


확신이 떨어진 시장(컨빅션 갭)

— 확신이 없으면 큰 자금은 먼저 빠진다.


수익 실현 시즌

— 이미 많이 오른 종목에서 기관이 자연스럽게 물량을 줄이는 구간.


변동성 예고 신호

— 중요한 이벤트(FOMC, 실적 시즌 등) 앞에서 위험을 줄이는 전략.


수급의 자연 소멸

— 매수세가 피곤해지면, 시장은 힘을 잃고 조용히 눌린다.


■ 언와인딩의 특징


거래량은 줄어드는데, 상승 탄력도 약해짐


지수는 버티는데 개별종목은 천천히 밀림


호재 뉴스에도 반응이 약함


오후장으로 갈수록 매도 우위가 늘어남


이 현상은 급락이 아니라 ‘체력 고갈’ 방식으로 시장을 약하게 만듦.


■ 투자자가 봐야 할 핵심


언와인딩은 ‘큰 하락의 서막’이 되기도 하지만,

때로는 ‘건강한 조정’이 되기도 합니다.


핵심은 빠져나가는 자금이 어디로 이동하는가


특정 섹터만 언와인딩이면 로테이션,

시장 전체라면 위험 신호.