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2025년 11월 25일에 다룰 종목은 구글과 브로드컴입니다.

지난 몇 달 동안 AI 시장은 예상보다 훨씬 빠른 속도로 움직이고 있습니다. 특히 엔비디아가 AI 하드웨어 시장의 ‘초기 승자’로 오랫동안 주목받아왔는데요, 최근에는 전혀 다른 흐름이 눈에 띄고 있습니다. 바로 구글 모회사 알파벳(Alphabet)과 브로드컴(Broadcom)이 다시 강하게 부상하고 있는 흐름입니다. 두 기업의 주가는 동시에 뛰었고, 시장은 이들이 다음 AI 사이클의 중심축이 될 수 있다고 판단하기 시작했죠.

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이 글에서는 두 기업을 둘러싼 최근 뉴스, 애널리스트 전망, 그리고 시장 반응을 종합해 설명해드리겠습니다.

최근 알파벳(Alphabet)이 시장에서 큰 관심을 받고 있는 이유는 여러가지 새로운 상품을 공개하는 동시에 유저들의 피드백이 상당히 긍정적이기 때문인데요. 자회사 구글(Google)은 새 AI 모델 제미니 3(Gemini 3) 를 내놓았는데, 이 모델은 이전 버전에 비해 사고력과 멀티모달 능력(텍스트·이미지·음성 등을 함께 처리하는 능력)을 크게 개선한 가장 진보된 버전입니다.

그뿐만 아니라 차세대 7세대 TPU인 아이언우드(Ironwood)를 준비 중인데, 구글이 자체 설계한 AI 반도체 칩으로 대규모 AI 연산을 더 빠르고 효율적으로 처리하기 위한 인프라 핵심으로 알려져 있습니다.

또 이미지 생성 실험 기능 나노 바나나 프로(Nano Banana Pro)도 공개했는데, 이 모델은 고해상도 이미지 생성과 정확한 텍스트 출력 등이 가능해 그래픽 디자인이나 인포그래픽 제작에서 실제 업무용으로도 경쟁력이 있다는 평가를 받고 있습니다.

마지막으로 ‘구글 안티그래비티(Google Antigravity)’라는 새로운 에이전트 플랫폼을 발표했는데, 이 플랫폼은 AI 에이전트들이 스스로 코딩하고 작업을 계획하며 실행까지 할 수 있도록 설계된 개발환경으로, 여러 AI 에이전트가 협업하고 결과물을 기록해주는 구조입니다.

한편 알파벳은 최근 분기에서 처음으로 매출 1,000억 달러를 넘겼습니다. 하지만 중요한 건 단순한 매출 규모가 아니라 어떤 사업들이 이 성장을 이끌어냈는가 하는 부분인데요.

특히 구글 클라우드(Google Cloud)가 눈에 띄게 성장하면서 회사의 새로운 동력으로 자리 잡았습니다. 구글 클라우드의 매출은 전년 대비 30퍼센트 넘게 늘었고, 미래 매출을 의미하는 클라우드 백로그(backlog)는 무려 1,550억 달러에 달하게 됐습니다. 이 백로그의 상당 부분이 AI 업무입니다.

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AI 모델을 학습시키거나 실행하려면 막대한 연산량이 필요합니다. 그래서 구글은 올해만 900억 달러 이상을 데이터센터, 네트워크, AI 칩 같은 인프라 구축에 투자할 예정입니다. 사실상 회사의 투자 방향 전체가 AI 중심으로 재편되고 있다고 볼 수 있죠.

소비자가 직접 체감할 수 있는 영역에서도 변화가 뚜렷합니다. 제미니 3는 검색, 유튜브, 지메일, 안드로이드, 크롬 등 구글의 거의 모든 서비스에 통합되기 시작했습니다. 예전처럼 ‘AI 기능 하나 추가’ 정도가 아니라, 이제는 구글 생태계 전체를 움직이는 기반 기술이 되고 있다는 의미입니다.

이렇게 구글이 기대감과 함께 압도적인 퍼포먼스를 보여주면서 GOOGL 주가도 많이 상승했는데요. 여기에 브로드컴 역시 동반 상승했습니다. 브로드컴은 구글의 AI 하드웨어 핵심인 TPU를 함께 설계하고 생산하는 역할을 맡고 있기 때문에, 구글이 AI에서 커질수록 브로드컴도 덩달아 커지는 구조입니다.

이 두 기업을 이해하려면 TPU가 무엇인지부터 이해해야 하는데요. TPU(Tensor Processing Unit)는 구글이 자체 개발한 AI 전용 칩입니다. GPT 같은 대형 언어 모델을 학습하거나, 이미지·음성 등을 동시에 처리하는 멀티모달 모델을 운영할 때, TPU는 GPU보다 더 효율적인 경우가 많습니다.

구글은 이미 7세대 TPU까지 개발했는데, 그중 아이언우드(Ironwood)는 차세대 핵심 칩으로 기대를 받고 있습니다. 왜냐하면 최근 구글이 처리하는 AI 데이터 양이 엄청나게 늘었기 때문입니다. 예를 들어, 구글은 매달 처리하는 ‘토큰(token)’ 수가 2025년 4월 480조 개에서 10월에는 1,300조 개로 늘었다고 밝혔습니다. 토큰은 AI가 읽고 이해하는 최소 단위 같은 것인데요, 이런 증가 속도는 구글 내부뿐 아니라 외부 고객의 AI 사용량이 폭발적으로 늘고 있다는 의미입니다.

또한 AI 기업 앤트로픽(Anthropic)이 구글 클라우드에서 향후 1백만 개 이상의 TPU를 사용하게 될 것이라는 보도가 나오면서 구글의 TPU 전략은 더욱 탄력을 얻고 있습니다. 이렇게 되면 구글은 모델 개발사이자 인프라 제공자이자 칩 설계자라는 ‘풀스택 AI 기업’으로 자리 잡게 되죠.

한편 브로드컴은 원래 통신 칩과 네트워크 장비, 그리고 엔터프라이즈 소프트웨어에 강점이 있는 회사였습니다. 하지만 지금은 회사의 성격이 완전히 바뀌고 있습니다. 최근 실적을 보면 AI 반도체 매출이 전년 대비 60퍼센트 넘게 증가해 분기 매출에서 수십억 달러를 차지하고 있습니다. 그리고 이 성장의 상당 부분이 구글 TPU 프로젝트에서 비롯됩니다.

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브로드컴은 단순한 칩 공급업체가 아니라, 구글과 함께 아키텍처를 설계하고, 특수 목적 칩을 공동 개발하는 핵심 파트너입니다. 이런 형태의 협업은 기술적으로 매우 까다롭고, 대체하기 어려운 구조이기 때문에 장기적으로 매우 높은 가치가 있습니다.

게다가 최근에는 구글 외의 AI 기업들, 예를 들어 앤트로픽이나 오픈AI 같은 회사도 브로드컴 칩을 채택할 가능성이 있다는 보도가 나오고 있습니다. 이런 흐름이 이어진다면 브로드컴은 ‘구글 전용 칩 파트너’를 넘어 AI 하드웨어 생태계 전반에서 중요한 위치를 차지하게 될 가능성이 큽니다.

때문에 최근 시장에서 두 회사의 주가가 동시에 급등한 이유는 구조적 연결 때문인데요. 구글이 AI 모델을 키우면 TPU 수요가 늘어나고, TPU 수요가 늘어나면 브로드컴의 특수 칩 주문이 증가합니다. 구글이 클라우드 고객들을 유치하면, 그 인프라를 위해 TPU 클러스터가 확장되고, 그 확장은 다시 브로드컴의 매출 증가로 이어집니다.

시장에서는 이 협력 관계의 가치가 시간이 갈수록 커지고 있다며 전망을 한층 높이고 있습니다. 멜리우스 리서치(Melius Research)의 벤 라이트지스(Ben Reitzes) 애널리스트는 브로드컴 목표주가를 475달러로 올리며, TPU가 이미 7세대에 이르고 있고 엔비디아 GPU를 제외하면 가장 검증된 AI ASIC이라는 점을 강조했습니다. 그는 “구글과 브로드컴이 이 칩을 2016년부터 함께 개발해왔고, 이제 그 조기 투자 결정이 본격적인 수익으로 돌아오고 있다”고 평가하면서, 향후 브로드컴이 알파벳뿐 아니라 다른 기업들에게서도 큰 수혜를 볼 수 있다고 전망했습니다.

제프리스(Jefferies)의 블레인 커티스(Blayne Curtis) 역시 브로드컴을 톱픽으로 선정하며 비슷한 견해를 내놓았습니다. 그는 구글의 맞춤형 칩 수요가 C26~C27(2026~2027년) 시점에서 훨씬 큰 규모로 전환될 것이라고 예상했습니다. 특히 구글이 매달 처리하는 토큰 수가 2025년 4월 480조 개에서 같은 해 10월에는 1,300조 개로 늘어났다는 점을 강조하며, 멀티모달 모델 확산에 따라 이 수요가 더욱 증가할 것이라고 분석했습니다. 그 역시 목표주가를 480달러로 상향하며 브로드컴 주가가 추가로 40퍼센트 이상 상승할 여지가 있다고 평가했습니다.

웨드부시(Wedbush)의 기술 리서치 총괄 댄 아이브스(Dan Ives)도 CNBC 인터뷰에서 브로드컴과 알파벳을 매우 강하게 긍정적으로 보고 있다고 밝혔습니다. 그는 “브로드컴과 알파벳은 시장이 다시 주목하고 있는 새로운 AI 플레이어들이며, 구글이 ASIC 분야를 실제 산업 중심으로 끌어오고 있다”고 말했습니다. 아이브스는 이들 칩이 현재 시장에서 가장 검증된 ASIC 가운데 하나이며, AI 혁명은 아직 초기 단계라고 평가했습니다.

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이런 흐름들을 종합해보면, 알파벳과 브로드컴은 기술적·구조적 측면 모두에서 AI 생태계의 핵심 축으로 점점 더 강하게 자리 잡고 있습니다. 알파벳의 AI 전략이 확장될수록 브로드컴의 기회도 확대되고, 브로드컴의 기술적 진전이 또다시 알파벳의 인프라 경쟁력을 강화하는 순환 구조가 형성된 셈입니다. 현재 시장은 이 시너지를 다시 재발견하는 과정에 있으며, 두 기업은 AI 인프라 시대의 방향성을 가늠하는 중요한 지표가 되고 있습니다.

재밌는 건 AI 시장을 바라보는 또 다른 흥미로운 시각도 있다는 건데요. 최근 2008년 금융위기를 예견해 유명해진 투자자 마이클 버리( Michael Burry)가 헤지펀드를 등록 해지한 뒤, 자신의 AI 시장에 대한 비관적 견해를 정리한 뉴스레터를 새롭게 시작했다고 밝혔습니다.

마이클 버리는 2008년 서브프라임 모기지 사태를 다룬 영화 “빅 쇼트(The Big Short)” 때문에 많은 분들께 익숙한데요. 마이클 버리가 이번에 공개한 새 뉴스레터는 “카산드라 언체인드(Cassandra Unchained)”라는 제목으로 연 379달러 구독료가 책정됐고, 그가 현재 시장을 바라보는 우려를 직접적으로 풀어내는 공간이라고 소개되었습니다. 버리는 지금의 AI 열풍이 과거 기술주 버블과 매우 비슷하다고 강조하면서, 이번에도 정책 결정자들이 위험 신호를 제대로 보지 못하고 있다고 주장합니다.

그는 2000년대 초반 기술주 거품 당시 자신이 아마존을 공매도했던 사례를 다시 언급하며, 2005년 앨런 그린스펀(Alan Greenspan) 의장이 “주택 가격에는 거품이 없다”고 했던 발언을 상기시켰습니다. 두 해 뒤 서브프라임 위기가 터지면서 그 발언이 잘못된 것으로 드러났던 점을 지적한 것이죠. 버리는 이번에도 역사가 다시 반복되고 있다고 봅니다.

최근 제롬 파월(Jerome Powell) 의장이 “AI 기업들은 실제로 수익을 내고 있으니 과거와 다르다”라고 말한 부분을 집어들며, 과거 그린스펀 발언과 닮은 점이 있다고 강조했습니다.

버리의 주장은 간단합니다. 지금 투자자들이 AI 산업의 높은 성장 곡선을 그대로 미래로 연장해 해석하고 있고, 기업들이 막대한 자본 지출을 이어가는 것에 대해 충분한 의문을 제기하지 않고 있다는 것입니다. 그는 이는 과거 닷컴 시대와 똑같은 패턴이라고 비유합니다. 당시에도 “기술이 경제를 완전히 재편할 것”이라는 믿음이 투자 열풍을 과열시켰고, 수익성 문제는 후순위로 밀려났다는 거죠.

이런 시각은 AI 시장의 현재 흐름을 바라보는 데 중요한 균형점을 제공합니다. 앞서 살펴본 것처럼 알파벳과 브로드컴은 확실히 기술적 성과와 실적 기반의 상승 동력을 확보하고 있습니다. 하지만 그와 동시에 버리처럼 시장 과열을 경고하는 목소리도 존재한다는 점은, 앞으로 AI 산업을 해석할 때 더 넓은 관점을 유지해야 한다는 메시지로 이어지죠.

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결국 중요한 것은 한쪽만 절대적으로 옳다고 단정 짓기보다, 기술적 진전과 시장 기대, 그리고 리스크 신호를 모두 종합적으로 바라보는 시각입니다. 알파벳과 브로드컴은 현재 AI 인프라 전환의 중심에 서 있지만, 그 미래가 어떻게 전개될지는 여전히 여러 요인에 따라 달라질 수 있습니다. 버리의 의견 역시 그 바깥쪽에서 균형을 잡아주는 또 하나의 참고점이 될 수 있습니다.

알파벳과 브로드컴은 현재 AI 세계에서 가장 중요한 하드웨어·소프트웨어 파트너십을 유지하고 있습니다. 알파벳은 자체 칩, 자체 모델, 자체 클라우드, 그리고 소비자 서비스를 모두 연결하는 ‘풀스택 AI 기업’으로 발전하고 있고, 브로드컴은 고급 AI 칩을 설계하고 생산하는 핵심 제조 파트너로 자리 잡고 있습니다.

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알파벳과 브로드컴 모두 앞으로 해결해야 할 과제가 분명합니다. 먼저 알파벳은 막대한 인프라 투자를 계속해야 하는 상황입니다. 올해만 900억 달러가 넘는 자본 지출이 예상되는데요, 이는 AI 경쟁력 확보에는 필수지만 수익성 부담으로 이어질 가능성도 있습니다. 또한 구글 TPU가 외부 고객에게 얼마나 많이 채택될지 역시 중요한 시험대가 됩니다.

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브로드컴의 경우 고객 다변화가 핵심입니다. 구글 외에도 대형 AI 기업들이 브로드컴과 협력하게 될지, 그리고 개별 클라우드 업체들이 자체 칩을 직접 설계하는 방향으로 갈지 여부가 회사의 장기 성장에 큰 영향을 주게 됩니다.

마지막으로 구글(GOOGL) 및 브로드컴(AVGO) 주가 차트를 살펴보겠습니다.

먼저 구글 주가 일봉을 보면 최근 한 달 동안 주가가 매우 가파르게 상승한 흐름이 눈에 띄는데요. 단기 이동평균선 위에서 안정적으로 움직이면서 조정이 들어올 때마다 매수세가 빠르게 받쳐주는 모습입니다. 5일선과 20일선 모두 뚜렷한 상승 기울기를 유지하고 있고, 거래량도 이전보다 꾸준히 늘어난 상태라서 단기 수급이 확실히 강하게 붙어 있다는 걸 보여줍니다.

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특히 최근 이틀 동안의 강한 돌파 흐름은 단순한 기술적 반등이 아니라, 시장 전체가 AI 테마에 다시 관심을 돌리고 있다는 흐름과 맞물려 나타난 결과로 보입니다. 급등 이후 장대양봉이 나왔다고 해서 바로 과열이라고 단정하기는 어렵고, 지금은 오히려 단기 추세가 안정적으로 굳어지는 과정에 가깝습니다.

주봉으로 보았을 때 상승세는 훨씬 더 선명합니다. 4월 저점 이후 거의 쉬지 않고 계단식 상승을 이어왔고, 최근 몇 주 동안은 상승 폭이 더 커졌습니다. 캔들 크기가 커졌다는 점은 시장 참여자들이 확신을 높이고 있다는 신호이기도 합니다.

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20주선이 완전히 위를 향하고 있고, 가격은 이 평균선과 상당한 간격을 두고 위에 자리해 있습니다. 보통 이런 흐름은 강한 중기 추세장에서 나타나는데요. 단기적으로는 과속 논쟁이 있을 수 있지만, 주봉 흐름만 보자면 아직 추세 전환의 조짐은 보이지 않습니다.

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거래량은 9월 이후 명확하게 증가했고, 상승 캔들이 나올 때 거래량이 더 크게 붙는 패턴이 반복되고 있습니다. 시장이 알파벳을 향해 구조적으로 다시 자금이 몰리고 있다는 해석이 가능합니다.

마지막으로 월봉 차트입니다. 2022년부터 이어온 조정이 2023년 중반에 마무리된 이후, 2024년과 2025년에 걸쳐 장기 상승 추세가 점차 강화되는 모습입니다. 최근의 급등은 월봉 기준으로도 가장 강한 흐름에 속할 만큼 탄력이 붙은 상태입니다.

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가장 인상적인 부분은 월봉에서의 각 이동평균선이 모두 아래에서 완만하게 상승하며 지지를 제공하고 있다는 점입니다. 월봉 추세에서는 단순히 단기 뉴스가 아니라, 기업의 펀더멘털 변화나 시장 인식 전환이 반영됩니다. 현재의 주가 흐름은 구글의 AI 전략 강화, TPU 발표, 새로운 모델 공개 등이 시장에서 장기 성장 기대치로 연결되고 있다는 점을 보여줍니다.

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장기적으로 보면 단순히 과열이 아니라, 주가가 기업의 새로운 성장 축을 가격에 반영하는 과정이라고 해석할 수 있습니다.

이제 브로드컴(AVGO) 주가 차트를 보죠. 일봉을 보면 최근 며칠 사이에 변동성이 눈에 띄게 커졌습니다. 단기 이동평균선 근처에서 등락을 반복하던 흐름에서 벗어나, 강한 양봉을 만들며 위로 치고 올라간 뒤 바로 되돌림이 나오면서 시장의 매수·매도세가 단기적으로 충돌하고 있는 모습입니다. 단기 상승을 시도한 후 조정이 들어왔지만, 캔들의 하단이 이평선 위에서 지지를 받는 형태라서 추세 자체가 돌아섰다고 보기는 어렵습니다. 거래량도 단기 상승 구간에서 늘어난 상태라, 시장 참여자들이 여전히 관심을 유지하고 있다는 점이 확인됩니다.

주봉은 중기 추세가 매우 안정적으로 이어지고 있음을 보여줍니다. 4월 저점 이후 꾸준히 우상향하며 상승 흐름을 만드는 중이고, 상승·조정·상승의 패턴이 비교적 건강하게 반복되고 있습니다. 최근 몇 주 동안은 변동성이 다소 커졌지만, 캔들 자체는 여전히 주요 이동평균선 위에 자리하고 있습니다. 이 수준은 전형적인 중기 상승 추세에서 나타나는 정상 범주로 볼 수 있습니다.

월봉 차트입니다. 2023년부터 이어진 강한 우상향 흐름이 거의 끊기지 않은 채 계속 이어지고 있고, 최근 들어서는 캔들의 크기 자체가 커지면서 상승 탄력이 더 강해진 모습입니다.

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월봉에서 단기 이평선이 꾸준히 위쪽을 향하고 있고, 장기 이평선과의 간격이 서서히 넓어지는 것은 기업의 장기 성장 기대가 시장에서 재평가되고 있다는 의미입니다. 한 달 단위로 보았을 때 이렇게 안정적이면서도 강한 흐름이 이어지는 종목은 드문 편입니다.

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거래량 역시 월봉 기준으로 봐도 뚜렷하게 유지되고 있어, 단발적인 수급이 아니라 구조적 관심이 브로드컴으로 흘러가고 있음을 확인할 수 있습니다. 최근 AI 칩 관련 모멘텀, 구글 TPU 프로젝트와의 장기 협업 기대가 이 장기 흐름과 정확히 맞아떨어지고 있는 상황입니다.