듀오링고 3분기 실적발표 요약

- 일간 활성 사용자수 3,720만명에서 5,050만명으로 36% 성장

- 월간 활성 사용자수는 1억 1,310만명에서 1억 3,530만명으로 20% 성장

- 유료 구독자수 860만명에서 1,150만명으로 34% 성장

- 총매출 2억 7,171만 달러로 41% 성장

- 순이익은 일회성 세금효과로 2억 9,219만 달러(의미 없음)

- 조정 EBITDA 8,004만 달러(24.7%에서 29.5% 마진으로 상승)

- 잉여현금흐름 7,736만 달러로 51% 성장

- 구독 매출 2억 2,950만 달러로 46% 성장

- 총 마진 72.9%에서 72.5%로 소폭 하락

- 고가 구독제 Max 구독자수 7% 상승

- 영업비용 증가율이 매출 증가율보다 낮음

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4분기 가이던스

- 4분기 매출 2억 7,300만 ~ 2억 7,700만 달러로 30~32% 성장(성장률 자체가 감소)

- 25년 연간 매출 10억 2,750만 달러 ~ 10억 3,150만 달러로 37~38% 성장

- AI 비중 확대, 글로벌 마케팅 투자 및 제품 혁신 계획

일단 실적으로만 보면 하락하는 이유를 납득할 수 없으나, 지금은 성장률이 아무리 좋아도 미래에 대한 정말 강력한 성장 전망이 없으면 하락합니다. 그리고 항상 그래왔듯이, ChatGPT와 같은 언어 모델과의 경쟁 우려가 항상 존재합니다. 하지만 어닝콜에서 이 부분에 대해서는 문제가 없다고 언급합니다.

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어닝콜 내용 요약

- 체스는 수학과 음악보다 빠르게 성장

- 지난 3년 동안 연평균 55% 성장

- 초보자들을 위해 이중언어기능 제공 예정

- 40개 언어를 가르치고 있고, 나머지 언어는 수요가 매우 작음, 상위 9개 언어가 수요의 대부분을 차지함

- 앞으로 9개 언어에 더 많은 콘텐츠를 추가할 예정

- 각 언어에 대해 듀오링고 점수 130점(CFR 기준 B2 레벨)도달 목표, 이 수준은 해당 언어로 전문직 업무를 수행할 수 있는 단계

- 내년에는 다른 과목을 추가할 계획이 없음

- 비용 최적화보다 최상의 경험을 제공하는 것이 목표

- ‘ChatGPT로 언어를 배울 수 있는데 듀오링고로 언어를 배우겠느냐’에 대한 질문에 걱정하지 않음. 듀오링고의 장점은 학습자들이 꾸준히 학습에 몰입할 수 있도록 유지하는 것. 실제로 언어를 배우기 위해서는 수년간 꾸준히 몰입하는 것이 필요함. 언어 학습은 오랜 기간 동안 학습할 수 있는 커리큘럼이 필요함.

- ‘동시통역 기능이 되면 언어를 배우고 싶어하지 않을것인가?’라는 질문에도 걱정하지 않고 있음. 실제로 구글의 동시 언어 번역 기술을 선보였으나, 지난 10년 동안 언어를 배우고자 하는 열의는 전혀 줄어들지 않았고 오히려 높아졌음.

- 맥스 가입자는 전체 가입자 중 9%인데, 기대했던 목표에는 미치지 못함.

- 4분기는 새해 프로모션을 진행하기 때문에 변동성이 가장 큰 분기

- 사람마다 언어 학습 방식이 다르지만 공통점이 훨씬 많으므로, 더 많은 사람들이 이용할 수 있도록 더 나은 강좌를 제공할 예정. 매년 듀오링고 학습 효과가 전년보다 더 좋아지고 있고, 앞으로 교육 효과가 더 빠르게 향상되는 모습을 보게 될 것.

- 세계에서 언어를 배우는 사람들 중 80%가 영어를 배우고 있음. 듀오링고 고급 영어 학습자 수가 꾸준히 증가하고 있음.

- 중국은 두 번째로 큰 시장이며 현재는 사업의 5~6%를 차지하고 있음. 하지만 매우 빠르게 성장하고 있고 Max 서비스가 테스트중. LLM 테스트도 허가를 받음. 중국은 앞으로도 매우 큰 기회이지만, 지정학적 리스크는 존재함.

- 주요 언어에 듀오링고 스코어가 적용됨. 앞으로 언어 실력을 물어볼 때, 듀오링고 점수로 대답하기를 기대하고 있음. 듀오링고 테스트는 전 세계 6,000개 교육 기관이 인정하고 있고, 미국의 모든 아이비리그와 미국 상위 100개 대학 중 99곳에서 듀오링고 테스트를 인정.

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주가는 언제나 기업의 펀더멘탈과 다르게 움직일 수 있습니다. 기본 전제는 인간의 의지는 매우 약하기 때문에 꾸준히 언어를 학습할 수 있는 환경이 중요하고, 사람들이 다 욕을 하고 있을 때가 주가는 보통 바닥이라는 것입니다.