9월 11일 미국의 8월 소비자 물가 지수(CPI)가 발표되었다.

인플레이션을 대표하는 지표 중 하나인 소비자 물가 지수(CPI) 세부 내용에 대해 자세히 알아보자.

8월 소비자 물가 지수

Consumer Price Index, CPI




전체 소비자 물가 지수(CPI)는 예상치를 상회했다.

8월 소비자 물가 지수(YoY)는 2.9%로 예상치에 부합했으며 이전 수치인 2.7%보다 증가했다.

8월 소비자 물가 지수(MoM)은 0.4%로 예상치를 상회했으며 이전 수치인 0.2%보다 증가했다.

YoY 기준 전체 소비자 물가 지수는 최근 반등하고 있다.

8월 근원 소비자 물가 지수

Core Consumer Price Index, Core CPI




식품과 에너지를 제외한 근원 소비자 물가 지수(Core CPI)는 예상치에 부합했다.

8월 근원 소비자 물가 지수(YoY)는 3.1%로 예상치에 부합했으며 이전 수치인 3.1%에서 변동이 없었다.

8월 근원 소비자 물가 지수(MoM)은 0.3%로 예상치에 부합했으며 이전 수치인 0.3%에서 변동이 없었다.

YoY 기준 전체 근원 소비자 물가 지수는 횡보하고 있다.

8월 소비자 물가 세부 내용

feat. 미국 노동 통계국




미국 노동 통계국(U.S. Bureau of Labor Statistics, BLS)에서 제공하는 소비자 물가 세부 내용 변동은 다음과 같다.

전월 대비 소비자 물가 지수 감소에 영향을 준 항목은 에너지 상품(중유), 에너지 서비스(가스), 의료용품, 의료 서비스가 있었다.

반대로 소비자 물가 지수 상승에 영향을 준 항목은 가정 식품, 에너지 상품(가솔린), 에너지 서비스(전력), 신차, 중고차, 트럭, 의류, 주거비, 운송 서비스가 있었다.

소비자 물가 변동 추이

CPI, Core CPI




CPI와 Core CPI는 최근 하락하다가 소폭 반등하려는 모습을 보이고 있다.

9월 FOMC 금리 예상

feat. CME Group Fed Watch Tool




연준의 금리 인상 범위를 예측하는 CME Group의 Fed Watch Tool을 통해 9월 FOMC의 금리 인상 범위를 알아보았다.

소비자 물가 지수(CPI) 발표 직전일에는 25bp 인하 가능성이 91.1%%, 50bp 인하 가능성이 8.9%였다

소비자 물가 지수(CPI) 발표 이후 25bp 인하 가능성이 91.8%, 50bp 인하 가능성이 8.2%로 25bp 인하 가능성이 약간 더 증가했다.




Fed Watch Tool을 통해 올해 25년 9월부터 26년 12월 FOMC까지의 예상 금리 범위에 대한 가능성을 확인 할 수 있다.

현재 금리인 4.25~4.50%에서 9월부터 25bp 인하 후 연내 추가로 2회 인하하는 전망이 우세했다.

이번 CPI 발표는 9월 FOMC에서 연방준비제도(FED)의 금리 결정을 앞두고 마지막 인플레이션 데이터이기 때문에 시장의 주목을 받았다.

전반적으로 가솔린 상품 가격과 가정 식품의 가격 상승이 영향을 주며 헤드라인 CPI는 전월 대비 예상치를 상회했으나, 근원 CPI는 예상치에 부합하며 큰 변동이 없었다.

지표 발표 직후 시장의 반응은 여전히 9월 FOMC에서 100%의 확률로 금리를 인하할 것이라고 전망했다.

특히 CPI 데이터가 대체로 예상 범위에서 크게 벗어나지 않았으며, 동시에 발표된 신규 실업수당청구건수가 급증하자 고용 둔화 우려를 더 크게 반영하며 금리 인하 기대감이 유지되었다.

9월 FOMC에서는 고용 둔화 우려로 여전히 금리 인하 가능성이 높아보이나 인플레이션 우려가 완전히 해소되지 않았기 때문에 50bp 인하는 어려울 것으로 보인다.