Part 1.


๊ธˆ์š”์ผ ๋ฏธ๊ตญ์ฆ์‹œ๋Š” ๋ถ€์ฑ„ํ•œ๋„ ํ˜‘์ƒ ์ค‘๋‹จ ์˜ํ–ฅ์œผ๋กœ ํ•˜๋ฝ ๋งˆ๊ฐํ–ˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ๊ณตํ™”๋‹น๊ณผ ๋ฐฑ์•…๊ด€ ์ธก์€ ์„œ๋กœ๋ฅผ ๋น„๋‚œํ•˜๋ฉฐ ํšŒ์˜์žฅ์„ ๋– ๋‚ฌ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ๊ทธ๋ ˆ์ด๋ธŒ์Šค ๊ณตํ™”๋‹น ํ•˜์›์˜์›์€ ๋ฐฑ์•…๊ด€ ์ธก์˜ ๋ถˆํ•ฉ๋ฆฌํ•จ์„ ์ง€์ ํ•˜๋ฉฐ ํ˜‘์ƒ ์ค‘๋‹จ์„ ์„ ์–ธํ–ˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ๊ณตํ™”๋‹น ์ƒ์› ์›๋‚ด๋Œ€ํ‘œ์ธ ๋ฏธ์น˜ ๋งฅ์ฝ”๋„ฌ ์˜์›๋„ ๋ฐฑ์•…๊ด€์ด ์ง„์ง€ํ•œ ํƒœ๋„๋ฅผ ๋ณด์ด๊ณ  ์žˆ์ง€ ์•Š๋‹ค๋ฉฐ ๋น„๋‚œํ–ˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ๋ฐฑ์•…๊ด€ ์ธก์€ ์˜ˆ์‚ฐ ๋ฌธ์ œ์™€ ๊ด€๋ จํ•ด ๊ณตํ™”๋‹น๊ณผ ์‹ค์งˆ์ ์ธ ์ฐจ์ด๊ฐ€ ์žˆ๋‹ค๋ฉฐ ๊ณตํ™”๋‹น์ด ํ˜‘์กฐ๋ฅผ ์•ˆํ•˜๊ณ  ์žˆ๋‹ค๊ณ  ๋น„๋‚œํ–ˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ๊ทธ๋‚˜๋งˆ G7 ํšŒ์˜๋ฅผ ๋งˆ์น˜๊ณ  ๋Œ์•„์˜จ ๋ฐ”์ด๋“  ๋Œ€ํ†ต๋ น์ด ๊ณตํ™”๋‹น ์†Œ์† ์ผ€๋นˆ ๋งค์นด์‹œ ํ•˜์›์˜์žฅ๊ณผ ํ†ตํ™”ํ•ด 22์ผ ๋ถ€์ฑ„ํ•œ๋„ ํ˜‘์ƒ์„ ์žฌ๊ฐœํ•˜๊ธฐ๋กœ ๊ฒฐ์ •ํ–ˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค.


๋ฏธ๊ตญ ๊ตญ์ฑ„ 10๋…„๋ฌผ์€ ์ „์ผ๋Œ€๋น„ 2.7bp ์ƒ์Šนํ•œ 3.67%, ๋ฏธ๊ตญ ๊ตญ์ฑ„ 2๋…„๋ฌผ์€ 1.3bp ์ƒ์Šนํ•œ 4.27%๋ฅผ ๊ธฐ๋กํ–ˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ๋‹ฌ๋Ÿฌ ์ธ๋ฑ์Šค๋Š” 0.37% ํ•˜๋ฝํ•˜์—ฌ 103.2pt์— ๋งˆ๊ฐํ–ˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ์œ ๊ฐ€๋Š” 0.43% ํ•˜๋ฝํ•œ ๋ฐฐ๋Ÿด๋‹น 71.55๋‹ฌ๋Ÿฌ๋กœ ๋งˆ๋ฌด๋ฆฌ ๋์Šต๋‹ˆ๋‹ค.


S&P500 ์ง€์ˆ˜๋Š” ์ „์ผ๋Œ€๋น„ 0.14%, ๋‹ค์šฐ ์ง€์ˆ˜๋Š” 0.33% ํ•˜๋ฝํ–ˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ๋‚˜์Šค๋‹ฅ ์ง€์ˆ˜๋Š” 0.24% ํ•˜๋ฝํ–ˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ํ•„๋ผ๋ธํ”ผ์•„ ๋ฐ˜๋„์ฒด ์ง€์ˆ˜๋Š” 0.62% ํ•˜๋ฝํ–ˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ์• ํ”Œ +0.1%, ๋งˆ์ดํฌ๋กœ์†Œํ”„ํŠธ -0.1%, ์•„๋งˆ์กด -1.6%๋ฅผ ๊ธฐ๋กํ–ˆ์œผ๋ฉฐ ์•ŒํŒŒ๋ฒณ์ด -0.1%, ๋ฉ”ํƒ€๊ฐ€ -0.5% ํ•˜๋ฝํ–ˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ํ…Œ์Šฌ๋ผ๋Š” +1.8% ์ƒ์Šน ๋งˆ๊ฐํ–ˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค.


๊ตญ๋‚ด์ฆ์‹œ๋Š” ์˜๋Ÿฐ ๋ฏธ๊ตญ ์žฌ๋ฌด๋ถ€ ์žฅ๊ด€์ด ์ถ”๊ฐ€์ ์ธ ์€ํ–‰ ์ธ์ˆ˜ํ•ฉ๋ณ‘ ๊ฐ€๋Šฅ์„ฑ์„ ์‹œ์‚ฌํ•œ ์˜ํ–ฅ์œผ๋กœ ํ•˜๋ฝ ์ถœ๋ฐœํ–ˆ์ง€๋งŒ ์‹œ๊ฐ€์ด์•ก ์ƒ์œ„ ์ข…๋ชฉ๋“ค์ด ์ƒ์Šน์„ ์ฃผ๋„ํ•˜๋ฉด์„œ ์ง€์ˆ˜๋ฅผ ๋Œ์–ด์˜ฌ๋ ธ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ์˜คํ›„ 12์‹œ ๊ธฐ์ค€์œผ๋กœ ์ฝ”์Šคํ”ผ +0.88%, ์ฝ”์Šค๋‹ฅ +0.98%๋ฅผ ๊ธฐ๋ก์ค‘์ž…๋‹ˆ๋‹ค. ์กฐ์„  ๊ด€๋ จ์ฃผ, ๋ˆ„๋ฆฌํ˜ธ ๊ด€๋ จ์ฃผ, ์šฐํฌ๋ผ์ด๋‚˜ ์žฌ๊ฑด, ์œก๊ณ„, ์Œ์‹๋ฃŒํ’ˆ ๋“ฑ์˜ ํ…Œ๋งˆ๊ฐ€ ์ƒ์Šน์ค‘์ธ ๊ฐ€์šด๋ฐ ์กฐ์„  ๊ด€๋ จ์ฃผ์™€ ๋ˆ„๋ฆฌํ˜ธ ๊ด€๋ จ์ฃผ ์ด์Šˆ๋ฅผ ์‚ดํŽด๋ณด๋„๋ก ํ•˜๊ฒ ์Šต๋‹ˆ๋‹ค.

Part 2.


์กฐ์„  ๊ด€๋ จ์ฃผ
-์กฐ์„  ์—…์ข…์˜ ๋งˆ์ง„ ์ƒ์Šน ์†๋„๊ฐ€ ์ ์ฐจ ๋นจ๋ผ์งˆ ๊ฒƒ์œผ๋กœ ์˜ˆ์ธก๋˜๋ฉด์„œ ์ˆ˜๊ธ‰์ด ๋ชฐ๋ฆฌ๊ณ  ์žˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ์„ ๊ฐ€ ๋Œ€๋น„ ๋‚ฎ์€ ๋น„์šฉ ์ƒ์Šน ์†๋„์™€ ์‹œ๊ฐ„์ด ํ๋ฅผ์ˆ˜๋ก ๊ณ ๊ฐ€ ์„ ๋ฐ• ๊ฑด์กฐ ๋น„์ค‘์ด ์ฆ๊ฐ€ํ•˜๋Š” ์˜ํ–ฅ์œผ๋กœ ํ•˜๋ฐ˜๊ธฐ์— ์™„์—ฐํ•œ ํ‘์ž ๊ธฐ์กฐ๋กœ ์ ‘์–ด๋“ค ๊ฒƒ์ด๋ผ ๊ธฐ๋Œ€๋˜๊ณ  ์žˆ๊ธฐ ๋•Œ๋ฌธ์ž…๋‹ˆ๋‹ค.

ํ•˜๋‚˜์ฆ๊ถŒ์€ ์„ ๊ฐ€๊ฐ€ 2020๋…„ ํ•˜๋ฐ˜๊ธฐ๋ถ€ํ„ฐ ๊พธ์ค€ํžˆ ์ƒ์Šนํ•˜๊ณ  ์žˆ๊ณ , ์ค‘๊ณ ์„ ๊ฐ€์ง€์ˆ˜ ํ•˜๋ฝ์—๋„ ์‹ ์กฐ์„ ๊ฐ€ ์ง€์ˆ˜๋Š” ์•ˆ์ •์ ์ธ ๋ชจ์Šต์„ ๋ณด์ด๋Š” ๋“ฑ ๋ฏธ๋ž˜ ๊ณต๊ธ‰ ๋ถ€์กฑ ์˜ํ–ฅ์œผ๋กœ ํ•œ๋™์•ˆ ํƒ„ํƒ„ํ•œ ์ด์ต๋ฅ ์„ ๋ณด์ผ ๊ฒƒ์ด๋ผ ์˜ˆ์ธกํ–ˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ์ด๋Ÿฌํ•œ ์†Œ์‹๋“ค์— ํ˜„๋Œ€๋ฏธํฌ์กฐ์„ , ๋Œ€์šฐ์กฐ์„ ํ•ด์–‘์„ ๋น„๋กฏํ•œ ์กฐ์„  ๊ด€๋ จ์ฃผ๊ฐ€ ์ƒ์Šน์ค‘์ž…๋‹ˆ๋‹ค.

[๋Œ€์šฐ์กฐ์„ ํ•ด์–‘ ์ข…๋ชฉ ๋ถ„์„]


์กฐ์„  ์—…๊ณ„์˜ ์‹ค์ ์ด ๋ฐ˜๋“ฑํ•  ๊ฒƒ์ด๋ž€ ์ „๋ง์ด ๊ณ„์†ํ•ด์„œ ๋‚˜์˜ค๊ณ  ์žˆ๊ณ  ๋Œ€์šฐ์กฐ์„ ํ•ด์–‘์€ ํ•œํ™”๊ทธ๋ฃน์˜ ์ธ์ˆ˜๋ผ๋Š” ๋Œ€ํ˜• ํ˜ธ์žฌ๋„ ์žˆ๊ธฐ ๋•Œ๋ฌธ์— ์ง€๊ธˆ๊ณผ ๊ฐ™์€ ์šฐ์ƒํ–ฅ์„ ์ด์–ด๊ฐˆ ๊ฐ€๋Šฅ์„ฑ์ด ํฌ๋‹ค๊ณ  ํŒ๋‹จ๋ฉ๋‹ˆ๋‹ค. ๊ตฌ๋ฆ„๋Œ€ ์œ„์—์„œ ์ฃผ๊ฐ€๊ฐ€ ์œ ์ง€๋˜๊ณ  ์žˆ์–ด ์•ž์œผ๋กœ ์žฌ๋ฌด์ƒํƒœ๋งŒ ์ •์ƒํ™”๋œ๋‹ค๋ฉด ์ถ”๊ฐ€์ ์ธ ์ƒ์Šน์„ ๊ธฐ๋Œ€ํ•ด๋ณผ๋งŒ ํ•˜๋‹ค๊ณ  ์ƒ๊ฐ๋ฉ๋‹ˆ๋‹ค.

Part 3.


๋ˆ„๋ฆฌํ˜ธ ๊ด€๋ จ์ฃผ
-24์ผ ๋ˆ„๋ฆฌํ˜ธ๊ฐ€ ์‹ค์šฉ์œ„์„ฑ 8๊ธฐ๋ฅผ ํƒ‘์žฌํ•˜๊ณ  ๋ฐœ์‚ฌ๋  ์˜ˆ์ •์œผ๋กœ ๋ˆ„๋ฆฌํ˜ธ 3์ฐจ ๋ฐœ์‚ฌ๊ฐ€ ์„ฑ๊ณต์ ์œผ๋กœ ์ด๋ค„์งˆ ๊ฒฝ์šฐ 2025๋…„ 4์ฐจยท2026๋…„ 5์ฐจยท2027๋…„ 6์ฐจ ๋ฐœ์‚ฌ๊ฐ€ ์‹œํ–‰๋  ๊ฒƒ์œผ๋กœ ๋ฐœํ‘œ๋์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ๋ˆ„๋ฆฌํ˜ธ๋Š” ์•ž์œผ๋กœ๋„ ๋‹ค์ˆ˜์˜ ์‹ค์šฉ์œ„์„ฑ์„ ์‹ฃ๊ณ  ์šฐ์ฃผ์— ์˜ฌ๋ ค ๋†“๋Š” ์—ญํ• ์„ ํ•˜๊ฒŒ๋ฉ๋‹ˆ๋‹ค.

-NHํˆฌ์ž์ฆ๊ถŒ์€ ์šฐ์ฃผํ•ญ๊ณต๊ณผ ๋ฐฉ์‚ฐ์ด ์ฒจ๋‹จ๊ธฐ์ˆ ๊ณผ ๋Œ€๊ทœ๋ชจ ์ž๋ณธ์ด ํ•„์š”ํ•˜๊ณ  ๊ตญ๋ฐฉ๋ ฅ๊ณผ๋„ ์ง๊ฒฐ๋˜๊ธฐ ๋•Œ๋ฌธ์— ๊ตญ๊ฐ€์•ˆ๋ณด๊ฐ€ ์ค‘์š”์‹œ ๋˜๋Š” ์‹œ๊ธฐ์— ํฐ ํญ์œผ๋กœ ์„ฑ์žฅํ•˜๋Š” ๊ฒฝํ–ฅ์ด ์žˆ๋‹ค๊ณ  ๋ถ„์„ํ–ˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ์ด์— ์šฐํฌ๋ผ์ด๋‚˜-๋Ÿฌ์‹œ์•„ ์ „์Ÿ์œผ๋กœ ์‹œ์ž‘๋œ ์‹ ๋ƒ‰์ „์‹œ๋Œ€๊ฐ€ ์šฐ์ฃผํ•ญ๊ณต๊ณผ ๋ฐฉ์‚ฐ ์„ฑ์žฅ์„ ์ด๋Œ ๊ฒƒ์ด๋ผ๋ฉฐ ๊ด€๋ จ ์‚ฐ์—…์— ๋Œ€ํ•ด ๊ธ์ •์ ์œผ๋กœ ์–ธ๊ธ‰ํ–ˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. ์ด๋Ÿฌํ•œ ์†Œ์‹๋“ค์— ํŒŒ์ด๋ฒ„ํ”„๋กœ, ์ด์ˆ˜ํŽ˜ํƒ€์‹œ์Šค๋ฅผ ๋น„๋กฏํ•œ ๋ˆ„๋ฆฌํ˜ธ ๊ด€๋ จ์ฃผ๊ฐ€ ์ƒ์Šน์ค‘์ž…๋‹ˆ๋‹ค.

[์ด์ˆ˜ํŽ˜ํƒ€์‹œ์Šค ์ข…๋ชฉ ๋ถ„์„]


์ „์„ธ๊ณ„์ ์ธ ์šฐ์ฃผ์‚ฐ์—… ํˆฌ์ž ์—ดํ’์œผ๋กœ 448์ผ์„  ์œ„์—์„œ ๊พธ์ค€ํžˆ ์šฐ์ƒํ–ฅ์„ ์ด์–ด๊ฐ€๋Š” ๋ชจ์Šต์ž…๋‹ˆ๋‹ค. ์ตœ๊ทผ ๋‹จ๊ธฐ์™€ ์žฅ๊ธฐ ์ดํ‰์„ ์˜ ๊ดด๋ฆฌ๊ฐ€ ์ปค์ง€์ž ์ž ๊น ์กฐ์ • ๋ฐ›๋Š”๋“ฏํ–ˆ์ง€๋งŒ ์ฃผ๊ฐ€๊ฐ€ ๊ตฌ๋ฆ„๋Œ€ ๋ฐ‘์œผ๋กœ ๋‚ด๋ ค๊ฐ€๋ คํ•˜์ž ๋ฐ”๋กœ ๋ฐ˜๋“ฑ์ด ๋‚˜์˜ค๊ธฐ๋„ ํ–ˆ์Šต๋‹ˆ๋‹ค. NHํˆฌ์ž์ฆ๊ถŒ์˜ ๋ถ„์„์ฒ˜๋Ÿผ ๊ตฌ์กฐ์  ์„ฑ์žฅ์ด ์˜ˆ์ƒ๋˜๋Š” ๋ถ„์•ผ๊ธฐ ๋•Œ๋ฌธ์— ์‹ค์ ์ด ๋’ท๋ฐ›์นจ๋œ๋‹ค๋ฉด ์ƒ์Šน์„ธ๋ฅผ ์ด์–ด๊ฐˆ ๊ฒƒ์ด๋ผ ์˜ˆ์ƒ๋ฉ๋‹ˆ๋‹ค.