이날 금통위는 통화정책방향 문세에서 시장의 예상대로 금리를 동결한다고 발표했다.

한은이 금리 인하를 동결한 배경은 무엇인지 살펴보자.

• 기준금리를 현재의 2.50% 수준에서 유지

• 물가가 안정된 흐름을 이어가는 가운데 성장세는 불확실성이 여전히 높지만 내수를 중심으로 다소 개선

• 수도권 주택가격 및 가계부채 추이를 좀 더 살펴볼 필요가 있음

• 세계경제는 미국과 주요국 간 무역협상이 진전되었으나 관세 인상의 영향이 가시화되면서 성장세가 점차 둔화되고 물가 경로는 국가별로 차별화될 전망

• 앞으로 미·중 무역협상 및 품목별 관세 향방, 주요국 통화정책 변화 등에 영향받을 것

• 국내 경제는 건설투자 부진 지속에도 소비가 회복, 수출도 반도체를 중심으로 예상보다 늘어나면서 성장 흐름이 개선

• 앞으로 내수는 추경, 소비심리 개선 등으로 완만한 회복세를 이어갈 것

• 수출은 당분간 양호한 흐름을 보이다가 미국 관세 부과 영향이 확대되면서 점차 둔화될 것

• 금년 성장률은 지난 5월 전망치(0.8%)를 소폭 상회하는 0.9%, 내년 성장률은 지난 전망(1.6%)에 부합

• 7월 중 소비자물가 상승률이 2.1%로 소폭 감소, 근원 물가 상승률은 2.0%를 유지하며 안정적 흐름

• 앞으로 국내 물가는 농축수산물 가격 상승에도 낮은 수요압력, 국제유가 안정 등으로 2% 내외의 오름세를 지속할 것

• 금년 소비자물가는 5월 전망(1.9%)를 소폭 상회하는 2.0%, 근원물가는 지난 전망에 부합하는 1.9% 상승할 것

• 내년에는 소비 회복세 지속 등으로 소비자물가 및 근원물가 상승률 모두 지난 전망치(각각 1.8%)를 소폭 상회하는 1.9%로 전망

• 금융·외환 시장은 대체로 안정적

• 원/달러 환율은 거주자 해외 투자자금 수요 지속 전망 등으로 상승

• 가계대출은 정부의 가계부채 대책 영향으로 증가규모가 상당폭 축소

• 수도권 주택시장에서도 가격 상승세와 거래량이 둔화되고 있으나, 주택가격 상승기대는 여전히 높음

• 국내 경제는 물가상승률이 안정적인 흐름을 이어가는 가운데 성장세가 다소 개선되었지만 미 관세정책의 영향 등으로 향후 성장경로의 불확실성은 높은 상황

• 수도권 주택가격 상승세와 가계부채 증가세가 둔화되었지만 추세적으로 안정될지를 좀 더 점검

• 환율 변동성 확대 가능성에도 계속 유의할 필요가 있음

이번 한국은행의 금리 동결 결정은 물가와 금융·외환시장이 전반적으로 안정된 상황에서, 수도권 주택가격 상승세와 가계부채 증가세 둔화를 좀 더 지켜보려는 의지가 반영된 것으로 보인다.

또한 9월 FOMC에서 미국의 금리 결정에 따라 환율 변동성이 확대될 수 있는 만큼, 이를 확인한 뒤 대응하려는 신중한 접근으로 해석된다.

특히 관세 협상이 마무리된 이후에도 올해 성장률 전망이 상향 조정되고 내년 성장률 전망이 유지된 점은 현재의 금리 수준을 이어갈 수 있는 배경이 되고 있다.

따라서 시장 예상대로 9월 미국이 금리를 인하한다면, 한국은행 역시 다음 금통위가 열리는 10월에는 금리를 인하할 가능성이 높아 보인다.