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8월 12일 미국의 7월 소비자 물가 지수(CPI)가 발표되었다.
인플레이션을 대표하는 지표 중 하나인 소비자 물가 지수(CPI) 세부 내용에 대해 자세히 알아보자.
Consumer Price Index, CPI
전체 소비자 물가 지수(CPI)는 예상치를 상회했다.
7월 소비자 물가 지수(YoY)는 2.7%로 예상치를 하회했으며 이전 수치인 2.7%에서 변동이 없었다.
7월 소비자 물가 지수(MoM)은 0.2%로 예상치에 부합했으며 이전 수치인 0.3%보다 감소했다.
YoY 기준 전체 소비자 물가 지수는 횡보하고 있다.
Core Consumer Price Index, Core CPI
식품과 에너지를 제외한 근원 소비자 물가 지수(Core CPI)는 예상치를 상회했다.
7월 근원 소비자 물가 지수(YoY)는 3.1%로 예상치를 상회했으며 이전 수치인 2.9%보다 증가했다.
7월 근원 소비자 물가 지수(MoM)은 0.3%로 예상치에 부합했으며 이전 수치인 0.2%보다 증가했다.
YoY 기준 전체 근원 소비자 물가 지수는 횡보하다가 최근 반등하는 모습을 보이고 있다.
feat. 미국 노동 통계국
미국 노동 통계국(U.S. Bureau of Labor Statistics, BLS)에서 제공하는 소비자 물가 세부 내용 변동은 다음과 같다.
전월 대비 소비자 물가 지수 감소에 영향을 준 항목은 가정 식품, 외식, 에너지 상품(가솔린), 에너지 서비스(전력, 가스), 의류가 있었다.
반대로 소비자 물가 지수 상승에 영향을 준 항목은 에너지 상품(중유), 신차, 중고차, 트럭, 운송 서비스, 의료 서비스가 있었다.
CPI, Core CPI
CPI와 Core CPI는 최근 하락하다가 소폭 반등하려는 모습을 보이고 있다.
feat. CME Group Fed Watch Tool
연준의 금리 인상 범위를 예측하는 CME Group의 Fed Watch Tool을 통해 9월 FOMC의 금리 인상 범위를 알아보았다.
소비자 물가 지수(CPI) 발표 직전일에는 25bp 인하 가능성이 85.9%%, 동결 가능성이 14.1%였다
소비자 물가 지수(CPI) 발표 이후 25bp 인하 가능성이 90.1%, 동결 가능성이 9.9%로 인하 가능성이 약간 더 증가했다.
Fed Watch Tool을 통해 올해 25년 9월부터 26년 12월 FOMC까지의 예상 금리 범위에 대한 가능성을 확인 할 수 있다.
현재 금리인 4.25~4.50%에서 9월부터 25bp 인하 후 연내 추가로 2회 인하하는 전망이 우세했다.
이번 CPI 발표는 트럼프 행정부의 관세 정책이 반영되면서 물가가 상승하게 된다면 9월 FOMC에서 연방준비제도(FED)가 금리를 결정하는데 영향을 줄 수 있기 때문에 시장의 주목을 받았다.
전반적으로 중유를 제외한 에너지와 식품 가격이 하락하면서 헤드라인 CPI는 예상치를 하회했으나 운송과 의료 등 서비스 물가가 상승하면서 근원 CPI는 예상치를 상회했다.
지표 발표 직후 시장의 반응은 금리 인하 기대감이 높아지면서 국채 금리가 급락하고 주가 지수는 상승했다.
시장이 기대하는대로 연준이 9월에 금리 인하를 할 수도 있겠으나, 상호 관세가 본격적으로 발효된 것이 8/7부터였고 근원 CPI는 상승세가 이어지고 있기 때문에 인플레이션의 추가 상승 가능성은 경계할 필요가 있다.
