Investopedia By ADAM HAYES

1) 스테이블코인 이란?

스테이블 코인은 다른 통화, 상품 또는 금융 상품의 가치에 고정되거나 연동되는 암호화폐입니다. 스테이블코인은 비트코인(BTC)을 비롯한 주요 다른 암호화폐의 높은 변동성에 대한 대안을 제시하는 것을 목표로 합니다. 비트코인은 이러한 높은 변동성으로 인해 암호화폐 투자가 일정적인 거래에 적합하지 않게 되었습니다.

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즉, 암호화폐의 높은 변동성으로 인해 일반 거래시 법정 화폐(달러, 원화, 엔화 등등)의 개념 실효성이 떨어지기 때문에 일반 거래의 법정 화폐 실효성을 높이기 위한 암호화폐를 스테이블코인이라고 하는 것입니다.

2) 스테이블 코인의 특징

● 스테이블코인은 시장 가치를 외부 기준에 고정하려는 암호화폐

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● 스테이블코인은 변동성이 큰 암호화폐보다 교환 수단으로 더 유용

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● 스테이블코인은 미국 달러와 같은 통화나 금과 같은 상품의 가격에 고정될 수 있음

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● 스테이블코인은 준비자산을 담보로 유지하거나 공급을 제어하는 알고리즘 공식을 통해 가격 안정을 추구

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● 스테이블코인은 1,620억 달러가 넘는 시장의 급속한 성장과 더 광범위한 금융 시스템에 영향을 미칠 수 있는 잠재력으로 인해 규제 기관의 감시를 계속 받고 있음.

3) 스테이블코인이 중요한 이유

● 비트코인은 여전히 가장 인기 있는 암호화폐이지만, 가격변동성, 즉 환율 변동성이 높은 편입니다. 예를 들어, 비트코인 가격은 2020년 3월 5,000달러 미만에서 2021년 4월 63,000 달러 이상으로 상승했지만, 이후 두 달 동안 거의 50% 급락했습니다. 일일 변동폭 또한 매우 커서, 단 몇 시간 만에 10% 이상 변동하는 경우가 많습니다.

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● 이러한 변동성은 트레이더에게는 큰 장점이 될 수 있지만, 매수와 같은 일상적인 거래는 매수자와 매도자에게 위험한 투기로 변질될 수 있습니다. 장기적인 가치 상승을 위해 암호화폐를 보유한 투자자들은 피자 두 판 값에 비트코인 1만 개를 지불하는 것으로 유명해지고 싶어 하지 않습니다. 반면, 대부분의 상인들은 암호화폐로 대금을 받은 후 가격이 폭락하여 손실을 보고 싶어하지 않습니다.

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● 교환 수단으로서의 역학을 하기 위해서는 법정 통화가 아닌 통화가 비교적 안정적으로 유지되어야 하며, 이를 수용하는 사람들에게 단기적으로 구매력을 유지할 수 있다는 확신을 주어야 합니다. 전통적인 법정 통화 중에서는 외환 거래에서 하루 변동폭이 1%에 불과한 경우는 매우 드뭅니다.

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● 스테이블코인은 이름에서도 알 수 있듯이 다양한 방법으로 암호화폐의 가치를 안정적으로 유지하겠다고 약속함으로써 이러한 문제를 해결하는 것을 목표로 합니다.

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● 다만 스테이블코인은 담보 또는 준비금 검증을 위해 독립적인 감사 기관이 필요하기 때문에 투자자는 신중하게 접근해야 합니다. 대부분의 감사 기관은 정직하게 업무를 수행하지만, 상품의 보유 여부를 검증하는 감사 기관이 필요하다는 사실은 변함이 없습니다. 감사 기관은 역사적으로 사기와 비윤리적인 관행을 조장해 온 제3자를 배제하기 위한 "탈중앙화된" 통화 시스템에 관여하는 또다른 제3자 입니다.

● 일부는 미국 달러의 광범위한 가용성과 수용성을 고려할 때, 스테이블코인이 문제 해결을 위한 해결책이라고 주장합니다. 반면, 많은 암호화폐 지지자들은 중앙은행의 통제를 받지 않는 디지털 통화가 미래를 이끌 것이라고 믿습니다. 이러한 점을 고려하여 가치 안정화에 사용되는 자산을 기반으로 네 가지 유형의 스테이블 코인이 개발되었습니다.

4) 스테이블코인 작동방식

● 스테이블코인은 시장 가치를 외부 기준, 일반적으로는 법정화폐에 고정하려고 합니다. 변동성이 큰 암호화폐보다 교환수단으로 더 유용합니다.

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● 스테이블코인은 미국 달러와 같은 통화, 금과 같은 상품의 가격에 고정되거나, 공급을 조절하는 알고리즘을 사용할 수 있습니다. 또한, 공급을 조절하는 알고리즘 공식을 통해 준비자산을 담보로 유지하거나, 준비자산을 관리합니다.

5) 스테이블코인 유형

첫 번째 법정화폐 담보 스테이블코인

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● 법정화페 담보 스테이블코인은 미국 달러와 같은 법정 화폐(들)를 담보로 보유하여 스테이블코인의 가치를 보장합니다.

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● 이러한 준비금은 독립적인 관리기관에 의해 관리되며 정기적으로 감사를 받는데, 이는 시중하게 고려해야할 사항입니다. 테더(USDT)와 트루USD(TUSD)는 미국 달러 준비금을 담보로 보유하고 달러와 동등한 가치를 지닌 인기 스테이블코인입니다. 2024년 6월 말 기준, 테더(USDT)는 시가총액 기준 3위 암호화폐로 1,120억 달러 이상의 가치를 지닙니다.

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두 번째 상품 기반 스테이블코인

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● 법정화폐 담보 코인의 하위 범주에 속하는 상품 담보 스테이블코인은 금, 은, 석유와 같은 상품의 시장 가치에 연동되는 암호화폐입니다. 이러한 스테이블코인은 일반적으로 제3자 수탁기관을 통해 상품을 보유하거나, 해당 상품을 보유하는 금융 상품에 투자하는 방식으로 상품을 보유합니다.

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● 가장 인기 있는 상품 기반 토큰 중 하나는 금 보유고에 기반한 암호화폐인 테더 골드(XAUt)입니다. 서비스 약관에 따르면, 이 금은 스위스의 익명의 수탁자가 보관하고 있는 것으로 추정됩니다.

세 번째 암호화폐 담보 스테이블코인

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● 암호화폐 담보 스테이블코인은 다른 암호화폐에 위해 뒷받침됩니다. 준비금 암호화폐 또한 높은 변동성을 보일 수 있기 때문에 이러한 스테이블코인은 일반적으로 과도한 담보를 가지고 있습니다. 즉, 준비금으로 보유된 암호화폐의 가치가 발행된 스테이블코인의 가치를 초과합니다.

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● 200만 달러 상당의 암화화폐를 보유하여 암호화폐 기반 스테이블코인 100만 달러를 발행할 수 있으며, 이는 보유 암호화폐 가격의 50% 하락에 대비한 보장입니다. 예를 들어, MakerDAO의 Dai(DAI) 스테이블코인은 미국 달러에 고정되어 있지만, 이더리움(ETH)과 기타 암호화폐의 의해 뒷받침되며, 이는 유통 중인 DAI 스테이블 코인의 약 155%에 해당합니다.

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네 번째 알로리즘 스테이블코인

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● 알고리즘 스테이블코인은 준비자산을 보유할 수도 있고 보유하지 않을 수도 있습니다. 주요 차이점은 알고리즘, 즉 미리 설정된 공식을 실행하는 컴퓨터 프로그램을 통해 공급량을 조절하여 스테이블코인의 가치를 안정적으로 유지하는 전략입니다.

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● 어떤 면에서는 중앙은행과 크게 다르지 않습니다. 중앙은행 역시 발행하는 통화의 가치를 안정적으로 유지하기 위해 준비자산에 의존하지 않습니다. 차이점은 미국 연방준비제도와 같은 중앙은행은 잘 알려진 기준에 따라 통화정책을 공개적으로 결정하며, 법정 통화 발행 기관이라는 지위가 해당 정책의 신뢰성에 큰 영향을 미친다는 것입니다.

● 알고리즘 기반 스테이블코인 발행사는 위기 상황에서 이러한 장점에 의존할 수 없습니다. 2022년 5월 11일, 알고리즘 기반 스테이블코인인 TerraUSD(UST)의 가격이 60% 이상 폭락하면서 미국 달러와의 페그가 사라졌고, Terra의 페그에 사용되는 관련 루나 토큰 가격도 하룻밤 사이에 80% 이상 폭락했습니다.

6) 스테이블코인 규정

● 스테이블코인은 1,620억 달러 규모의 시장이 급속히 성장하고 있으며, 더 광범위한 금융 시스템에 영향을 미칠 수 있는 잠재력을 가지고 있기 때문에 규제 기관의 감시를 계속 받고 있습니다.

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● 2021년 10월, 국제증권감독기구(IOSCO)는 스테이블코인을 결제 시스템 및 청산소와 함께 금융 시장 인프라로 규제해야 한다고 밝혔습니다. 제안된 규칙은 규제 기관이 시스템적으로 중요하다고 판단하는 스테이블코인, 즉 결제 및 정산 거래를 방해할 가능성이 있는 스테이블코인에 초점을 맞추고 있습니다.

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● 2024년 루미스 상원의원과 커스틴 길드브랜드 상원위원은 스테이블코인 규제 체계를 마련하는 법안을 발의 했으며, 이 법안은 등록된 비예금신탁이나 발행 허가를 받은 예탁기관이 아닌 사람은 스테이블코인을 발행할 수 없도록 금지합니다.

● 유럽에서는 2023년에 발효된 암호화폐 시장 규제에 따라 알고리즘 기반 스테이블 코인은 사실상 금지되며, 다른 모든 스테이블코인은 제3자가 자산을 보관해야 합니다. 준비금은 유동성이 있어야 하며 자산과 코인의 비율이 1:1이어야 합니다.

7) 요약

● 스테이블코인은 법적화폐나 비축재산 등 다른 자산에 고정된 가치를 지닌 암호화폐입니다. 스테이블코인의 목적은 가격 변동성이 훨씬 낮은 암호화폐 자산을 만들어 거래에 더욱 접합하도록 만드는 것입니다.

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● 스테이블코인은 과거 스테이블코인을 만들려는 시도에서 발생한 불안정성과 손실로 인해 많은 관할권에서 규제를 받았거나 규제되고 있습니다.

지금까지 '스테이블코인이 뭔데? 관련 테마주 대표 종목 '카카오페이' 주가 급등락' 관련하여 알아보았는데요.

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우리는 과거 2021년 '대체불가능토큰 NFT 광풍'의 뼈 아픈 투기 역사를 가지고 있습니다. NFT는 블록체인 기술을 활용해 소유권을 증명하는 거래자들간의 약속된 디지털자산이었는데요.

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당시 NFT 관련 기술, 사업영역에 포함만 되어 있는 종목들이 테마주로 엮이면서 주가가 급등하는 사례들이 많았지만, NFT 열풍이 사그러들자 관련 종목들의 주가들이 일제히 급락하거나 상장폐지까지 발생하는 일이 벌어졌는데요.

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밀물이 들어올때 누가 팬티까지 벗고 수영하고 있는지 모르지만, 썰물이 나갈는 때는 그 민낯이 들어나기 때문에 그저 상승한다는 이유만으로, 누가 그런던데의 카더라 뉴스, 단순 테마주로 기대에 의하여 하는 투자는 그에 대한 뼈 아픈 댓가를 치른 다는 것을 잊지 마시길 바랍니다.