한화에어로스페이스 미 항공엔진 MRO 품다

한화에어로, 군용기 MRO 진출

한화에어로스페이스의 자회사 한화에비에이션이 미국 내 항공기 엔진 유지·정비·보수(MRO) 시설을 인수. 출범 1년 만에 상업용 항공기·항공엔진 리스 사업을 넘어 MRO까지 사업 확장을 결정. 이는 미 군용기 MRO 사업 진출을 위한 교두보로 해석
24일 업계에 따르면 한화에비에이션은 최근 미국에서 제네럴일렉트릭(GE)과 CFM 인터내셔널 등 주요 항공 엔진 업체의 엔진 정비에 특화된 MRO 시설을 인수했다고 밝혔음. 인수 비용과 시설 규모는 공개되지 않았음. 다만 인수 시설은 항공 분야에서 대표적 국제인증기관인 미 연방항공청(FAA)과 유럽항공안전청(EASA), 영국 민간항공청(UK CAA)의 인증을 모두 보유한 것으로 전해졌음
한화에비에이션은 7~8월 중 인수한 시설에 대한 리모델링을 실시하고 새 명칭과 브랜드 아이덴티티를 마련해 공개할 예정
한화에비에이션 관계자 : “엔진 리스 사업에 MRO 기능을 통합하면서 엔진 수명 주기 전반에 걸쳐 포괄적이고 효율적인 솔루션을 제공할 수 있을 것”
한화에어로스페이스는 지난해 4월 540억 원을 출자해 한화에비에이션을 설립. 10년 내 항공기 엔진 및 항공기 자산 1000대 이상을 확보해 항공업계 최고의 리스 플랫폼으로 도약한다는 목표. 한화에어로스페이스는 지난해 8월과 12월 두 차례 유상증자를 통해 각각 125억 원, 432억 원을 더 투입했고 올해 2월 다시 225억 원 규모의 유상증자를 실시하는 등 공격적인 투자에 나서고 있음. 여기에 더해 첫 글로벌 거점으로 미국 내 엔진 MRO 시설을 확보하면서 한화에비에이션은 한화에어로스페이스의 미 항공사업 전초기지 역할을 할 것으로 전망
한화에어로스페이스가 미 군용기 MRO 사업 진출을 노리면서 한화에비에이션이 교두보가 될 것이라는 관측. 미 국방부는 지난해 5월 ‘지역거점 운영 유지체계(RSF)’ 계획을 통해 각 작전 지역 인근에 위치한 동맹국의 산업 역량을 활용해 MRO 사업을 진행하고 이를 통해 전투 준비 태세를 강화한다는 구상을 밝혔음
도널드 트럼프 행정부 관계자들은 올 초 MRO 사업 파트너를 찾기 위한 목적으로 방한해 한화에어로스페이스를 비롯해 한국항공우주산업(KAI), 대한항공의 사업장을 방문했음
한화에어로스페이스는 한화에비에이션을 통해 항공 MRO 역량을 높이고 한국과 미국을 아우르는 MRO 통합 시스템을 운영할 것으로 보임. 한화는 선박 MRO의 경우도 미국 필라델피아주 필리조선소를 인수해 거제 조선소와 함께 운영하는 방식을 준비 중. 인천국제공항공사에 따르면 글로벌 항공 MRO 시장 규모는 지난해 1039억 달러(약 142조 원)에서 연평균 1.8% 성장해 2034년 1241억 달러(약 169조 원)에 이를 것으로 전망
한화에어로스페이스는 MRO 사업 확대와 함께 2030년대 중반까지 독자 항공엔진을 생산한다는 계획. 한화에어로스페이스는 지난 45년간 1만 대 이상의 항공 엔진을 제작했지만 모두 원천 기술을 가지고 있는 미 GE와 프랫앤드휘트니(P&W), 영국 롤스로이스 등 글로벌 3대 엔진 제작사로부터 라이선스를 받은 것들임. 현재 독자 전투기 엔진 기술을 보유하고 있는 나라는 미국·영국·프랑스·러시아·우크라이나·중국 등 6개국뿐. 한화에어로스페이스는 이들 국가가 엔진 수출을 엄격하게 통제하고 있는 만큼 설계부터 생산까지 전 과정을 국산화해 항공 방산 시장에서 입지를 넓혀나갈 방침

한화에어로, 포탄용 추진 장약 미국 현지 생상

한화에어로스페이스는 유럽에 이어 북미까지 지상 무기 수출 거점을 확대하면서, K9 자주포에 이어 포탄용 장약으로 방산 흥행을 노리고 있음
24일 방산 업계에 따르면 한화에어로스페이스는 최근 미국 현지에서 155밀리미터 포탄용 추진장약 생산 공장 설립을 위한 타당성 조사에 착수
이번 타당성 조사는 고위험 기초 화약소재인 니트로글리세린을 포함해 추진제와 장약 등 탄약 밸류체인 전반을 미국 내에서 일괄 생산하는 방안에 대한 것
기존에는 국내서 제조한 원료 화약을 미국 현지로 수출하는 방식이었으나, 향후에는 원재료부터 완제품까지 모든 공정을 미국 내에서 수행한다는 내용이 골자
이같은 계획은 미국의 방산 공급망 현지화 요구와 함께 세계 탄약 수요 급증에 선제적으로 대응하기 위한 조치로 해석
다만 2025년 6월 기준 생산 주체와 방식, 부지 등 구체적인 사항은 확정되지 않은 단계
한화에어로스페이스 관계자는 “추진 장약 미국 공장 설립 관련한 자세한 사항은 대외 공개가 어렵다”며 “다만 미국과 유럽 상황으로 미뤄볼 때 155밀리미터 포탄용 탄약 공급량을 확대하는 추세에 있다”고 말했음
러시아-우크라이나 전쟁 장기화 등으로 탄약 수요는 급격히 증가
유럽연합(EU)은 올해 말까지 연간 170만 발, 2025년에는 250만 발의 탄약 생산 능력을 확보하겠다는 목표를 세웠지만, 실제 생산량이 50~60만 발 수준에 머물 것으로 관련 업계는 추산
미국도 자국 내 탄약 생산력 확대에 속도
현재 사용 중인 39구경장 자주포를 52구경장 이상 차세대 자주포로 교체하는 한편 155밀리미터 포탄의 월 생산량을 2026년까지 10만 발로 늘릴 계획
이러한 시장 수요에 따라 한화에어로스페이스는 약 1조3천억 원을 투자해 미국 내 추진장약 생산 공장 신설을 검토하고 있는 것임
공장은 포의 약실 내부에서 포탄을 밀어내는 고성능 화약인 추진 장약을 생산하는 설비
한화에어로스페이스는 방산 계열사인 한화오션, 한화시스템과 함께 북미 통합법인 ‘한화글로벌디펜스’ 설립도 추진하고 있음
이 법인은 현지 방산 사업 전략 수립과 파트너십 확대를 위한 전초기지 역할을 맡음

2분기 실적도 양호

한화에어로스페이스의 지상방산 부문 매출은 전년 동기 대비 76.7% 증가한 1조8000억 원, 영업이익은 4500억원(영업이익률 25%)으로 각각 73.1% 늘어날 것으로 예상. 이는 폴란드향 K9 자주포와 천무 다연장로켓 수출 확대, 반복생산 효과가 지속되고 있기 때문

<시사점>

한화에어로스페이스가 눈부시게 성장하고 있습니다. 2022년에 5만 원 수준이었던 주가는 2025년 5월에 987,000원까지 상승한 후 지금은 895,000원 수준을 보여주고 있습니다. 3년간 약 18배가 놀라 3년 전 주식을 홀딩한 주주는 큰 수익을 얻게 되었습니다.

한화에어로스페이스는 자회사를 통해 미국 항공엔진 MRO 시장에 진출한 것으로 서울경제신문이 단독 보도했습니다. 그리고 미국에 포탄용 장약 생산공장 설립을 추진하는 등 미국 방산시장에서의 경쟁력을 강화할 계획입니다.

한화에어로스페이스의 주가는 실적 성장에 맞추어 단기간에 급등한 관계로 80만원~110만원 사이를 움직일 것으로 보이며, 향후 10년간 최대 가격상승은 160만원 정도로 분석됩니다. 시간이 흐른다고 주가가 오르는 것은 아니며(이미 10년치 주가가 모두 반영), 10년 이내 항공엔진 자체개발 등이 모멘텀이 될 것으로 판단됩니다.