요즘은 실내에서 운동하는 사람보다 러닝을 포함해 야외 활동을 하는 사람들이 많아진 것 같습니다.

​

룰루레몬은 안다르나 잭시믹스와 같은 저렴한 브랜드보다 4~5배 가격이 비쌉니다. 물론 가격이 가격인만큼 상품성도 뛰어나고 편하다고 합니다.

​

신발도 마찬가지입니다. 저렴한 신발도 운동하는 데 문제될 것은 없지만, 디자인이 좀더 특별하고 쿠셔닝이 좋다면 사람의 심리는 조금이라도 더 나은 신발을 찾게 됩니다.

​

즉, 운동에 대한 욕구가 올라갈수록 좋을 것을 찾게 되고, 좋은 것을 쓰게 되면 다시 과거로 돌아가지 않습니다.

2021까지 고속 성장했던 룰루레몬 주식의 성장이 멈췄습니다. 1분기 실적발표 후에는 20% 폭락했습니다.

​

실적발표 결과를 보면 1분기 매출은 24억 706만 달러로 전년 대비 7% 증가했고, EPS는 작년 $2.54와 비슷한 $2.6입니다. 영업이익은 1% 성장, 순이익은 감소, 매장 수도 전분기 대비 3개 증가한 770개입니다.

​

가장 중요한 미국 매출이 3% 증가에 그쳤고, 국제 매출은 19% 증가했습니다. 그 중 중국 매출은 21% 증가했는데, 재고도 전년 동기 대비 23% 증가했습니다.

​

가이던스를 보면, 다음 분기 매출은 7~8% 성장한 25.35~25.6억 달러가 될 전망입니다. 

​

룰루레몬 Forward P/E가 25~30 정도인데, 장기적인 성장률에 비해 높은 편입니다. 미래 고성장할 수 있는 비즈니스모델이 있다면 현재의 성장률보다 높은 P/E는 상관없지만, 치열한 경쟁은 성장을 둔화시킵니다.

​

미국에서의 성장은 1~2%에 불과하지만, 중국과 글로벌 성장은 좋습니다. 미국에서 유행했던 프리미엄 브랜드가 중국에서 유행하는 듯 합니다.

​

소비재 회사들이 관세 영향을 계속 받고 있습니다. 그래도 미국에서 성장률이 회복하고, 중국과 글로벌 성장률이 유지된다면 주가는 회복할 가능성이 높습니다.

​

룰루레몬 주가는 2020년 가격으로 회귀했고, 최근 4년 동안 바닥이었던 가격에 근접했습니다. 나이키처럼 역성장을 하는 것이 아니라, 글로벌 성장은 여전히 좋기 때문에 지금의 주가는 저렴해보입니다.