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호카와 어그 브랜드가 있는 데커스 아웃도어는 실적발표 후 -20% 하락했습니다. 온 홀딩도 같이 하락하면서 5% 하락했다가 하락분을 모두 회복했습니다.

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1분기 매출은 10억 2,178만 달러, EPS는 $1입니다. 작년 동분기 대비 매출은 크게 증가하지 않았지만, EPS는 20%정도 상승했습니다.

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연간 기준으로는 매출 49억 8,600만 달러로 전년 대비 16.3% 증가했고, EPS는 $6.33으로 전년 대비 30% 증가했습니다. 실적만 보면 좋은 편이지만, 분기로 보면 성장률이 감소하는 형태로 보이긴 합니다.

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데커스 아웃도어의 단점은 브랜드가 여러개가 있는데, 그 중 호카만 성장률이 좋다는 점입니다. 호카는 23.6%, 어그는 13.1%, 기타 브랜드 총합은 -8.6%입니다. 미국에서는 11.3% 성장했고, 글로벌로 보면 26.3% 성장했습니다. 

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현금은 18억 8,900만 달러가 있고, 재고는 4억 9,520만 달러, 부채는 거의 없어서 재무재표가 아주 튼튼합니다.

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데커스 아웃도어는 충분한 현금흐름이 있기 때문에 자사주매입도 적극적으로 하고 있습니다. 2025 회계연도에 380만주를 매입했습니다.




만약 호카만 보고 투자한다면, 다른 브랜드로 인해 일부 매출과 이익이 손상된다는 점도 참고해야 합니다.

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해외에서 만들어 미국에 파는 기업은 관세 영향을 피할 수 없습니다. 불확실성으로 인해 stefano Carrotti CEO는 2026 회계연도 가이던스를 제공하지 않았고, 다음 분기 호카 매출은 저조할 것으로 예상했습니다. 20% 하락한 가장 큰 원인이라고 볼 수 있네요.

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그래도 호카와 어그는 앞으로도 두 자릿수 성장률을 보일 것으로 기대하고 있고, 호카 신발을 신는 사람들이 늘어나는 것이 보입니다.

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호카는 올해에도 새로운 제품 라인업을 준비하고 있고, 더 저렴한 버전도 출시한다고 합니다. 프리미엄 브랜드라기보다는 나이키나 아디다스의 길을 가고 있는 것처럼 느껴집니다.

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장기적으로는 도매와 DTC(직접판매)의 비율을 50:50으로 맞추는 것이 목표라고 합니다.

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관세 충격으로 증시가 폭락한 후, 대부분의 주식들이 50%~100% 올랐는데, 데커스 아웃도어는 제자리로 돌아왔습니다. 지금까지의 성장률이 이어진다면, 20% 하락한 지금 매수하기 좋은 시점일 수 있습니다.