5월 13일 미국의 4월 소비자 물가 지수(CPI)가 발표되었다.

인플레이션을 대표하는 지표 중 하나인 소비자 물가 지수(CPI) 세부 내용에 대해 자세히 알아보자.

4월 소비자 물가 지수

Consumer Price Index, CPI




전체 소비자 물가 지수(CPI)는 예상치를 상회했다.

4월 소비자 물가 지수(YoY)는 2.3%로 예상치를 하회했으며 이전 수치인 2.4%보다 감소했다.

4월 소비자 물가 지수(MoM)은 0.2%로 예상치를 하회했으며 이전 수치인 -0.1%보다 증가했다.

YoY 기준 전체 소비자 물가 지수는 횡보하다가 최근 서서히 감소하는 모습을 보이고 있다.

4월 근원 소비자 물가 지수

Core Consumer Price Index, Core CPI




식품과 에너지를 제외한 근원 소비자 물가 지수(Core CPI)는 예상치를 상회했다.

4월 근원 소비자 물가 지수(YoY)는 2.8%로 예상치에 부합했으며 이전 수치인 2.8%에서 변동이 없었다.

4월 근원 소비자 물가 지수(MoM)은 0.2%로 예상치를 하회했으며 이전 수치인 0.1%보다 증가했다.

YoY 기준 전체 근원 소비자 물가 지수는 감소하다가 최근 횡보하는 모습을 보이고 있다.

4월 소비자 물가 세부 내용

feat. 미국 노동 통계국





미국 노동 통계국(U.S. Bureau of Labor Statistics, BLS)에서 제공하는 소비자 물가 세부 내용 변동은 다음과 같다.

전월 대비 소비자 물가 지수 감소에 영향을 준 항목은 가정 식품, 에너지 서비스(전력), 신차, 의류가 있었다.

반대로 소비자 물가 지수 상승에 영향을 준 항목은 에너지 상품(가솔린, 중유), 에너지 서비스(가스), 중고차, 트럭, 의료용품, 주거비, 운송 서비스가 있었다.

소비자 물가 변동 추이

CPI, Core CPI




하락하던 CPI는 최근 반등하다가 꺾였으며, Core CPI는 횡보하다가 하락하는 모습을 보이고 있다.

5월 FOMC 금리 예상

feat. CME Group Fed Watch Tool




연준의 금리 인상 범위를 예측하는 CME Group의 Fed Watch Tool을 통해 6월 FOMC의 금리 인상 범위를 알아보았다.

소비자 물가 지수(CPI) 발표 직전일에는 25bp 인하 가능성이 8.2%, 동결 가능성이 91.8%였다

소비자 물가 지수(CPI) 발표 이후 25bp 인하 가능성이 8.3%, 동결 가능성이 91.7%로 동결 가능성이 약간 증가했으나 큰 변동은 없었다.




Fed Watch Tool을 통해 올해 25년 6월부터 26년 12월 FOMC까지의 예상 금리 범위에 대한 가능성을 확인 할 수 있다.

현재 금리인 4.25~4.50%에서 7월까지 동결 후 연말까지 2회 인하하는 전망이 우세했다.

이번 CPI 발표는 트럼프 행정부의 관세 부과 영향이 약간 있었으나 아직까지 큰 영향은 없었던 것으로 보인다.

CPI는 의료 용품과 운송 서비스, 그리고 주거비가 증가한 가운데, 가정 식품과 의류가 하락을 주도하며 예상보다 낮게 발표되었다.

아직 관세 영향이 크게 반영되지는 않았지만 미·중 무역 협상으로 관세가 크게 인하된 만큼 우려했던 물가 상승이 나타나지 않을 가능성도 있다.

일단 시장은 지표 발표 후 주가는 상승, 미국 국채 금리는 하락하며 긍정적인 반응을 보였으나 곧바로 되돌림이 나타나면서 변동성을 보이고 있다.

시장의 전망도 7월까지 금리 동결이 예상되는 만큼 추가 데이터 변화를 확인할 필요가 있을 것이다.