● 트럼프 대통령이 파월 의장에 대해 '최대의 패배자(major loser)'로 칭하며 금리를 즉각 인하하지 않을 경우 미국 경제가 둔화될 수 있다고 재차 경고했다. 광범위한 관세 정책으로 미국 경제 둔화 우려가 커진 가운데 연준에 대한 압박 수위를 높이고 있는 것이다. 지난주부터 시작된 이러한 우려는 미국 금융시장에 대한 신뢰를 뒷받침하는 중앙은행이 정치적 영향력으로부터 독립성을 유지할 수 있을지에 대한 의구심을 키우고 있고 시장이 불안감으로 이어졌다.

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● 트럼프 대통령은 이날 소셜미디어 플랫폼 트루스소셜에 파월 의장을 "많은 이들이 금리에 대한 '선제적 인하(preemptive cuts)'를 요구하고 있다"며 "현재 미국에 사실상 인플레이션이 없다. 에너지와 기타 여러 물가 항목이 하락하고 있다"고 주장했다.

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● 그러면서 "이러한 비용들이 예측한 대로 잘 하락세를 보이고 있는 만큼, 인플레이션은 거의 없다고 볼 수 있지만, '너무 늦는 사람'(Mr. Too Late), 즉 최대의 패배자인 그가 지금 당장 금리를 내리지 않으면 경제는 둔화될 수 있다"고 트럼프는 덧붙였다.

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● 트럼프 대통령은 최근 들어 연준의 금리 인하를 압박하고 파월 의장에 대한 사퇴를 요구하는 것으로 해석될 수 있는 발언을 잇달아 내놓고 있다. 트럼프 대통령은 참모들에게 파월 해임 가능성을 타진했으며, 일부 행정부 고위 관계자들은 이에 대해 경고한 것으로 전해졌다. 국가경제위원회(NEC) 위원장 케빈 해싯은 지난 금요일 기자들에게 "대통령이 파월을 해임할 수 있는지에 대해 검토 중"이라고 밝혔다.

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● 이는 미국 투자자들에게 극심한 불안심리를 부추기고 있다. 연준의 독립성이 흔들릴 경우 미국 경제 수호자 역학을 하는 연준의 기능이 마비될 수밖에 없기 때문이다. 오스턴 굴스비 시카고 연방 준비은행 총재는 이날 CNBC 스쿼크박스에 출연해 "연준이 인플레이션을 2% 목표로 되돌릴 것이라는 장기적 기대는 매우 중요했고, 이를 위해 연준의 독립성은 중대하게 중요하다"고 말했다.

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● 이어 그는 "장기적으로 정치적 간섭이 있을 경우, 더 높은 인플레이션과 더 나쁜 성장 더 높은 실업률도 이어질 것"이라며 "왜냐하면 어려운 시기에 단호한 조치를 취하려는 의지가 줄어들기 때문이다"고 설명했다.

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● 또 굴스비 총재는 "연준에서 근무한 지 이제 2년이 조금 넘었지만, 연준에 오기 전에도 경제학자들 사이에서 연준 독립성의 중요성에 대한 의견은 거의 만장일치였다"고 강조했다. 그러면서 "그 이유를 알고 싶다면, 중앙은행의 독립성이 없는 나라들을 보면 된다"며 "그 나라들은 인플레이션이 더 높고, 실업률도 더 높고, 경제 성장도 더 나쁘다"고 설명했다.

● 3월 컨퍼런스보드 경기선행지수는 100.5를 기록, 전월비 0.7% 하락. 이는 관세 관련 불확실성이 소비자 심리에 부정적 영향을 미치고 있기 때문인 것으로 추정. 한편, 블룸버그 인텔리전스에 따르면, 애널리스트들은 금년 S&P500 기업의 이익 증가율 전망치를 6.9%로 평가하는데, 이는 연초(11.4%) 대비 낮은 수준

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● 모건 스탠리의 마이크 윌슨 그트래티지스트는 최근 주가는 이미 약한 경기 침체를 반영했다고 평가. 만일 경기 침체가 도래하지 않는다면, 주가는 2주 전에 저점을 기록한 것으로 보이며, 경기 침체가 발생하면 주가는 추가 하락할 수 있다고 부연

● 이시바 총리는 미국의 요구에 양보만 하지는 않을 것이라고 강조. 특히 농산물 보호를 희생하지 않을 것이며, 주일미군 비용 부담도 무작정 늘리지 않을 것이라고 언급. 이번 발언은 미국에 대한 매우 공격적인 발언으로 평가

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● 한편 관계자들에 따르면, 일본은행은 인플레이션 목표를 달성하면서 점진적으로 금리인상 기조를 유지할 것으로 예상. 아울러 미국의 관세 인상에 제조업에 영향을 미칠 수 있으나 전체 수요의 급감을 초래하지는 않을 것으로 진단

4) 연준의 통화정책, 불확실한 경제 전망 등으로 금리인하에 소극적일 가능성

● 선물시장에서는 연준이 FOMC를 시작으로 연내 75 ~100bp의 금리인하를 단행할 것으로 예상. 하지만, 파월 의장은 관세가 물가 상승과 성장 저해를 유도하며 연준이 양대 책무(물가 안정과 최대 고용)를 위협할 수 있다고 거론. 특히 다음과 같은 위험을 고려한다면, 연준은 시장 예상보다 금리인하에 더 많은 인내심을 발휘할 것으로 판단

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● 첫째, 큰 폭의 관세 인상으로 경제 전망이 불투명. 둘째, 성장 잠재력은 감소했지만, 이민자 제한 미 추방에 의한 노동력 공급 감소 가능성은 금리인하 명분을 축소. 셋째, 물가가 목표를 초과하는 상황에서 연준의 대응 여력은 제한적. 넷째, 연준은 독립성 강조를 위해 트럼프 대통령이 요구하는 금리인하를 서두르지 않을 소지

지금까지 '연준의 독립성 위협하는 트럼프 뉴욕 증시 불안감 조성, 미국 3월 경기선행지수 하락 등 주요 국가 경제·금융 동향' 관련하여 알아보았는데요.

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관세 정책과 더불아 연준 통화정책에도 압박을 가하고 있는 트럼프 대통령은 과연 얼마나 멀리 보고 이런 조치를 내리고 있는지, 연준의 독립성이 훼손되고 미국 정부에 의해, 아니 대통령에 의해 좌지우지되는 금융시장은 기업의 가치가 아닌 이벤트와 모멘텀에서만 움직이는 기형적인 모습으로 변질될 것같습니다.

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각자의 영역에서 최선을 다하고, 독립성과 의견을 상호간 존중해주는 그런 시기가 빠르게 오기를 바래 보네요. 여러분들의 성공 투자 여정을 응원하겠습니다.