4월 10일 미국의 3월 소비자 물가 지수(CPI)가 발표되었다.

인플레이션을 대표하는 지표 중 하나인 소비자 물가 지수(CPI) 세부 내용에 대해 자세히 알아보자.

3월 소비자 물가 지수

Consumer Price Index, CPI




전체 소비자 물가 지수(CPI)는 예상치를 상회했다.

3월 소비자 물가 지수(YoY)는 2.4%로 예상치를 하회했으며 이전 수치인 2.8%보다 감소했다.

3월 소비자 물가 지수(MoM)은 -0.1%로 예상치를 하회했으며 이전 수치인 0.2%보다 감소했다.

YoY 기준 전체 소비자 물가 지수는 횡보하다가 최근 서서히 감소하는 모습을 보이고 있다.

3월 근원 소비자 물가 지수

Core Consumer Price Index, Core CPI




식품과 에너지를 제외한 근원 소비자 물가 지수(Core CPI)는 예상치를 상회했다.

3월 근원 소비자 물가 지수(YoY)는 2.8%로 예상치를 하회했으며 이전 수치인 3.1%보다 감소했다.

3월 근원 소비자 물가 지수(MoM)은 0.1%로 예상치를 하회했으며 이전 수치인 0.2%보다 감소했다.

YoY 기준 전체 근원 소비자 물가 지수는 횡보하다가 최근 서서히 감소하는 모습을 보이고 있다.

3월 소비자 물가 세부 내용

feat. 미국 노동 통계국




미국 노동 통계국(U.S. Bureau of Labor Statistics, BLS)에서 제공하는 소비자 물가 세부 내용 변동은 다음과 같다.

전월 대비 소비자 물가 지수 감소에 영향을 준 항목은 에너지 상품(가솔린, 중유), 에너지 서비스(전력), 중고차, 트럭, 의류, 의료용품, 주거비, 운송 서비스가 있었다.

반대로 소비자 물가 지수 상승에 영향을 준 항목은 가정 식품, 에너지 서비스(가스), 신차, 의료 서비스가 있었다.

소비자 물가 변동 추이

CPI, Core CPI




하락하던 CPI는 최근 반등하다가 꺾였으며, Core CPI는 횡보하다가 하락하는 모습을 보이고 있다.

5월 FOMC 금리 예상

feat. CME Group Fed Watch Tool




연준의 금리 인상 범위를 예측하는 CME Group의 Fed Watch Tool을 통해 3월 FOMC의 금리 인상 범위를 알아보았다.

소비자 물가 지수(CPI) 발표 직전일에는 25bp 인하 가능성이 20.4%, 동결 가능성이 79.6%였다

소비자 물가 지수(CPI) 발표 이후 25bp 인하 가능성이 15.9%, 동결 가능성이 84.1%로 동결 가능성이 약간 증가했다.




Fed Watch Tool을 통해 올해 25년 5월부터 26년 12월 FOMC까지의 예상 금리 범위에 대한 가능성을 확인 할 수 있다.

현재 금리인 4.25~4.50%에서 5월까지 동결 후 연말까지 3회 인하하는 전망이 우세했다.

이번 CPI 발표는 최근 트럼프 행정부의 관세 부과로 인플레이션 우려가 있는 가운데 에너지 상품과 전력 서비스, 중고차, 의료용품의 주도로 예상보다 낮게 발표되었다.

또한 CPI에서 높은 비중을 차지하는 주거비도 최근 감소세를 보였는데, 추세적 하락이라고 보기에는 아직 변동폭 내에서 움직이고 있기 때문에 더 지켜봐야 할 것 같다.

CPI 데이터는 낮게 나왔으나 아직 관세 정책의 영향이 반영되지 않았다는 의견에 국채 금리는 단기채는 하락했으나 장기채는 일시적 하락 후 반등하는 모습을 보였다.