트럼프의 관세 정책과 생각보다 더딘 소비자물가지수 하락으로 스태그플레이션 우려가 점점 커지고 있다. 스태그플레이션은 경기 침체와 물가 상승이 동시에 발생하기에 인플레이션이나 디플레이션보다 더 위험하다고 평가된다. 이런 상황에서는 어떻게 투자를 하는게 현명할까?


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미국 경기침체 우려

골드만삭스는 관세 정책으로 인한 미국 경기침체 확률을 기존 20%에서 35%로 상향했다. 4월 2일에 발표하는 상호관세는 광범위한 무역 제한 조치이다. 그 동안은 캐나다, 멕시코 등 일부 국가와 철강, 자동차 등 일부 품목에 대해서만 관세를 부과했지만 앞으로는 범위가 대폭 확대된다.

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관세가 오르면 수입 물품 가격이 상승하면서 소비자 물가가 상승하게 된다. 물가가 상승하면 구매력이 감소하고 소비 감소는 다시 기업 매출 감소로 이어진다. 이런 악순환의 고리가 생성되면 경기침체, 더 나아가 스태그플레이션에 빠질 수 있다.



스태그플레이션

스태그플레이션은 물가는 오르고 경기는 침체되는 현상, 즉 저성장 고물가 시대이다. GDP, 물가, 실업률 모든게 다 비관적인 상황이다.



경기가 침체하니 금리를 인하해서 경기를 살려야 하는데 너무 고물가 상태이니 추가로 금리 인하를 했다간 물가가 폭등할 수 있다. 물가를 잡기 위해 금리를 인하하면 경기가 더 안좋아질 수 있다. 이러지도 저러지도 못하는 상황인거다.


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그래서 경제학에서는 인플레, 디플레보다 스태그플레이션을 더 위험하고 극복하기 어려운 상태로 본다.

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투자 대응

이런 상황에서 아무것도 안하는 것도 방법이긴 하지만 물가 상승은 화폐 가치 하락을 의미하기 때문에 아무것도 하지 않으면 가진 돈의 실질 가치가 하락한다.

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1. 경기방어주, 배당주

스태그플레이션 상황에서는 경기방어주, 필수소비재주가 상대적으로 강한 모습을 보인다. 떨어지더라도 덜 떨어지고 보통 이런 기업들은 꾸준한 배당금을 지급하기 때문에 손실을 보더라도 배당금으로 어느정도 손실을 메꿀 수 있다. 대표적인 경기방어주로는 P&G, 월마트, 코카콜라 등이 있다.​


2. 금투자

현재 국제 금 시세는 계속해서 오르는 중이다. 금은 대표적인 안전자산이고 지금처럼 혼란한 상황에서 수요가 급증한다. 국제 금시세를 추종하고 싶다면 GLD ETF, 국내 금시세를 추종하고 싶다면 KRX 금현물을 추천한다.​



3. 미국 주식 저가매수

마지막 방법은 많이 떨어진 미국 주식을 저가에 매수하는 방법이다. 이미 미국 주식은 전고점 대비 10% 넘게 하락했다. 특히 엔비디아, 테슬라, 애플 등 기술주의 하락폭이 크다.



이 기업들의 펀더멘탈 자체가 크게 문제가 된게 아니라, 경기 침체로 인한 공포로 시장 자체가 빠지는거라면 저가 매수 타이밍이라고 볼 수도 있다. 물론 어디까지 하락할지 모르기 때문에 추이를 보면서 분할 매수로 대응해야 한다.