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안녕하세요. 자본주의 밸런스 톨라니입니다.
현지 시간 27일 미국 뉴욕 증시는 3대 지수 모두 하락 마감하였습니다. 트럼프 대통령을 협상 없이 모든 국가에 수입 자동차에 25% 관세를 부과하겠다는 발언 이후 미국 뉴욕 증시는 다시 하락세를 보이고 있는데요.
다우지수는 전일 대비 -0.37% 하락한 42,299.70에 장을 마감하였으며, 대형주 중심의 S&P500 지수는 전장 대비 -0.33% 떨어진 5,693.31에 거래를 마쳤습니다. 기술주 중심의 나스닥 지수도 전 거래일 대비 -0.53% 하락한 17,804.03에 장을 마감하였습니다.
일각에서는 이번 트럼프 행정부의 자동차 관세 관련해서 협상용이 아닌 미국 제조업 리쇼어링을 위한 조치로 보고 있습니다. 이런 관점에서 수입산 자동차 관세율을 완화하거나 특정 국가에 한해 면제가 될 가능성도 낮다는 분석을 하고 있습니다. 무역전쟁 확대에 대한 우려가 커지면서 미국 경제가 침체될 것이라는 분위기가 금융시장의 투자심리를 약화 시키고 있네요.
주요 기업으로 애플은 전일대비 +1.05% 상승하였으며, 마이크로소프트 +0.16%, 테슬라 +0.39%, 아마존 +0.11% 상승하였으며, 반면에 엔비디아는 전 거래일 대비 -2.05%, 알파벳 -1.83%, 메타 -1.38% 하락하면서 장을 마감하였습니다.
이날 미국 24년도 4분기 국내총생산 GDP 확정치가 발표되었는데요. 지난 수정치 대비 0.1% 오르며, 미국 경제가 예상보다 더 빠른 속도로 성장했습니다.
이에 '미국 제조업 리쇼어링을 위한 자동차 관세 정책, 4분기 국내총생산 GDP 확정치 등 미국 뉴욕 증시 동향' 관련하여 언론 보도 및 국제금융센터 보고서를 통해 좀 더 자세히 알아보도록 하겠습니다.
01. '트럼프 관세 수혜주' 테슬라 0.39%↑ GM 7.4%↓
이데일리 2025.03.28 김상윤 기자
● 다시 트럼프 대통령의 '관세 카드'가 증시를 뒤흔들고 있다. 트럼프 미국 대통령이 내달 3일부터 미국에 수입되는 모든 외국산 자동차에 25%의 관세를 영구적으로 부과하겠다고 전날 공식화했다. 핵심 부품은 5월 3일 이전에 부과될 예정이다. 이번 자동차 관세는 철강·알루미늄과 마찬가지로 별도의 예외조치도 없다. 미국·멕시코·캐나다 협정(USMCA)을 적용받는 부품에 대해서는 일단 관세 부과를 유예하긴 했지만, 영구적으로 면제되진 않을 전망이다.
● 이를 두고 이번 관세는 단순 협상용 카드가 아니라 미국 내 자동차 생산 회귀(리쇼어링)을 유도하기 위한 구조적이고 장기적인 정책이라는 분석이 나온다. 에디슨 유 도이치뱅크 애널리스트는 "트럼프 정부는 리쇼어링을 유도하기 위한 점진적 관세 부과를 근본적으로 지지하고 있으며, 이번 조치는 단순한 협상용이 아니라고 본다"며 "관세가 일부 수정되거나 예외가 생긴다 해도, 향후 4년간 자동차업계가 기존 상태로 회귀하기는 어려울 것"이라고 내다봤다.
● 월가에서는 그간 트럼프 대통령의 관세가 협상용이라는 시각이 강했다. 실제 관세부과는 없고, 오히려 교역국의 관세율이 낮아지거나 비관세 장벽이 낮춰지는 효과가 나타나면 미국 증시에 긍정적일 것이라는 시각이 있었다. 하지만 이젠 트럼프 관세가 협상용이라고 판단하는 시각은 점차 줄어들고 있다.
● 이번 자동차 관세발표를 두고 미국 자동차 업체 주가는 크게 엇갈렸다. 테슬라는 상대적으로 다른 완성차 업체보다 이번 관세 부과의 수혜를 받을 것이라는 기대감에 주가가 장중 4% 이상 오르다 0.39% 상승 마감했다.
● TD코웬의 이타이 미카엘리 애널리스트는 "테슬라는 전량 미국 내 생산, 상당 부분 미국 내 조달, 중형 SUV 시장에서 경쟁 중인 모델 Y 덕분에 상대적으로 가장 큰 수혜를 입을 것"이라고 평가했다. 중형 SUV 시장에서 전체 차량의 약 50%가 관세가 부과될 것으로 예상되고 있다. 또한 트럼프 대통령이 미국산 자동차에 대한 이자 지급액을 소득공제 대상으로 만들기 위한 법안 통과를 의회에 요청할 예정이라는 소식도 테슬라에 긍정적인 요소로 작용하고 있다.
● 다만 일론 머스크 테슬라 CEO는 가장 미국산 비중이 높은 자동차를 만들고 있음에도 불구하고 여전히 어려움에 직면할 수 있다고 말했다. 그는 "테슬라가 이번 조치로부터 완전히 무사한 것은 아니다"라며 "관세가 테슬라에 미치는 영향은 여전히 크다"고 강조했다. 그는 이어 "명확히 말하자면, 이는 다른 국가에서 수입되는 테슬라 자동차 부품 가격에 영향을 줄 것이고, 그로 인한 비용 부담도 결코 가볍지 않다"고 덧붙였다.
● 반면 제너럴모터스(GM)과 포드, 스텔란티스 등 전통 완성차업체는 관세 여파에 충격을 받고 있다. GM주가는 7.36%, 포드 주가는 3.88%, 스텔란티스 주가는 1.25% 빠졌다. 이들 업체는 멕시코에서 상당 부분 차량을 수입하고 있기 때문에 관세 영향이 클 수밖에 없다.
● 도이치뱅크 애널리스트들은 이날 보고서에서 "차량 조립 공장 위치를 감안할 때, 테슬라와 포드는 가장 영향이 적을 것으로 보인다"며 "다만 포드는 일부 수입 엔진에 대한 추가 노출이 존재하고, GM은 멕시코에 가장 큰 노출을 가지고 있다"고 분석했다.
02. 미국 작년 4/4분기 GDP(확정치), 수정치 상회. 다만 관세정책 우려는 지속
국제금융센터 해외동향부
● 작년 4/4분기 GDP 증가율(전기비연율, 확정치)은 2.4%로 수정치(2.3%) 대비 높은 수준. 항목별로는 무역수지, 정부지출, 기업투자 등이 상향 조정되었고, 개인소비는 하향 조정. 한편, 같은 기간 헤드라인 PCE 물가지수의 연간 상승률은 수정치와 동일(2.4% → 2.4%)했고, 근원 PCE 물가지수는 하향(2.7% → 2.6%)
● 특히 4/4분기 세후 기업이익이 5.9% 증가하여 2년여만의 최고치 기록. 이는 관세 부과 이전 소비자들이 지출을 늘렸기 때문. 2월 무역수지는 1479억 달러 적자를 기록, 전월비 4.9% 감소하며 개선. 양호한 수출 증가가 영향
● 3월 3주차 신규실업급여 청구건수는 22.4만건으로 전주비 0.1만건 감소. 시장에서는 고용 여건이 대체로 양호하다는 평가가 우세. 2월 잠정주택판매는 전월비 2.0% 늘어 전월(-4.6%)의 부진에서 증가세로 전환. 모기지금리의 하락 등이 이번 결과에 긍정적 영향을 미친 것으로 추정
● 이날 발표된 지표들은 모두 경제가 양호한 상황임을 시사. 하지만, 시장에서는 관세정책 영향이 본격화되면서 경제 성장에 부정적 영향을 미칠 수 있다고 우려. 특히 전문가들은 관세 인상의 영향으로 기업의 이익 감소, 투자 감소 및 해고 증가, 소비 부진에 연쇄적으로 발생할 수 있다고 경고
● 이날 IMF는 트럼프 대통령의 주요 정책으로 성장 둔화에 직면할 것으로 전망. 이에 더해 의회 예산국은 향후 30년 동안 부채 부담 증가로 성장 둔화를 겪을 것이라고 경고. 트럼프 대통령은 자신의 정책에 대한 강한 의지를 피력하고 있어, 단기간 내에 경기 불확실성 우려가 해소되기는 어려울 전망
03. 미국 주가의 조정, 트럼프 무역정책 뿐 아니라 기업 실적 악화 등도 영향
국제금융센터 해외동향부 / WSJ
● S&P500지수 하락과 경기침체 우려의 원인으로 트럼프의 무역정책이 거론. 하지만 기업이익 둔화도 간과할 수 없는 요인. 1/4분기 S&P500 기업의 주당순이익은 전년 대비 7.1% 증가할 것으로 예상되지만, 이는 작년 말 예측보다 4% 낮은 수준. 사실 S&P500의 11개 모든 섹터에서 전망이 악화
● 주목할 점은 소비재·재량재 관련 기업의 주당순이익 증가세가 대선 이전인 작년 여름부터 이미 둔화되었다는 사실. 과거 주가 조정 이후 실제 경기침체가 발생한 경우가 54%에 이르고, 해당 기간 수익 악화가 장기간 지속. 노동시장이 냉각 신호를 보내고 있는 상황 역시 경기침체 가능성을 배제할 수 없도록 유도
04. EU와 캐나다, 미국의 자동차 관세에 강력 대응 예고, 멕시코는 신중하게 협상 모색
● EU 집행위원회는 미국의 수입차에 대한 25% 관세 부과에 강력 대응할 준비를 하고 있다고 발표. 캐나다 총리 역시 보복 조치로 맞서겠다고 강조
● 반면 멕시코 경제장관은 미국 당국자와의 협의를 추진하고 있다고 밝혔고, 영국 리브스 재무장관은 무역전쟁을 악화시키는 조치를 원하지 않는다고 발언
지금까지 '미국 제조업 리쇼어링을 위한 자동차 관세 정책, 4분기 국내총생산 GDP 확정치 등 미국 뉴욕 증시 동향' 관련하여 알아보았는데요.
역시나 미국 트럼프 대통령의 관세정책의 주요 목표는 리쇼어링 전략, 미국내 제조업 관련 생산시설을 건설하고 그 생산시설을 통한 미국내 고용 창출 효과를 불어오기 위한 목적이 트럼프 관세정책의 가장 큰 목표가 아닐까 하네요.
과연 무역전쟁을 일으키면서까지 리쇼오링을 위한 고관세정책을 추진한다면, 미국내 고용창출은 트럼프 임기 내에 효과를 보겠지만 장기적인 경제 시장 관점에서는 부정적인 영향이 부메랑이 되어 날아올 수 있다는 것 또한 생각했으면 하네요.
경제와 금융 시장은 어떠한 충격에 작용과 반작용을 합니다. 다만 작용의 경우는 단기적, 그리고 바로 그 결과와 효과를 볼 수 있지만, 반작용의 경우는 시간을 두고 서서히 순차적으로 오기에 그에 대한 부정적 결과를 쉽게 예측할 수 없습니다.
증시는 불확실성을 가장 싫어하고 두려워합니다. 이번 트럼프의 관세정책은 예측할 수 없는 부정적 결과에 대한 불확실성이 주식시장에서는 가장 큰 두려움입니다.
과연 시장은 이런 두려움을 어떻게 극복할지 지속적인 관찰과 추적을 통해 지켜보아야 할 것입니다. 여러분들의 성공 투자 여정을 응원하겠습니다.
