첫 사례: 1609년, 네덜란드 암스테르담 증권거래소에서 '이사크 르 메르'가 동인도회사 주식으로 최초의 공매도를 기록함.

사건 배경: 동인도회사의 무역 실적이 부진하고 정보가 제대로 공개되지 않자, 그는 "동인도회사의 선박이 침몰했다"는 허위 정보를 퍼뜨려 주가를 폭락시키고 큰 이익을 얻음.

법적 제재: 1610년, 네덜란드 당국은 공매도를 제한하는 법안을 도입하여 동인도회사는 정보 공개와 주주 권한을 강화함.

*차입 공매도: 공매도는 주식을 다른 사람에게 빌려서 파는 방식으로 주가가 하락하면 낮은 가격에 주식을 사서 갚음.

예시: 10만원짜리 주식 10주를 빌려서 100만원에 팔고, 주가가 1만원으로 떨어지면 10주를 1만원에 사서 갚으면 90만원의 이익을 얻음.

*차입 공매도: 주식을 빌려서 매도하고 주가가 하락하면 이익을 얻을 수 있기 때문에 이를 "차입공매도"라고 부름.

시장 정화 기능: 공매도는 시장에서 과대 평가된 주식의 가격을 교정하는 역할을 함.

주가가 지나치게 오를 경우 이를 조정하는 효과가 있음.

위험 관리: 주가가 과도하게 상승했지만 주식을 팔고 싶지 않은 경우, 공매도를 통해 시세차익을 얻을 수 있음.

투자자에게 유용한 전략이 될 수 있음.

허위 정보 유포: 공매도를 통해 주가를 낮추기 위해 허위 정보를 퍼뜨리는 경우가 있어 시장에 혼란을 초래할 수 있음.

셀트리온 사례: 2012년, "중국 임상시험에서 사망자가 발생했다"는 루머로 주가가 크게 하락함.

해당 루머는 공매도 세력이 가짜 뉴스를 유포한 것으로 밝혀짐.

루이싱 커피의 성장: 2017년 베이징에서 시작하여 2019년 나스닥에 상장.

스타벅스보다 저렴한 가격으로 커피를 판매하며 빠르게 성장함.

*머디워터스 리서치: 루이싱 커피의 매출이 부풀려졌다는 증거를 조사하여 발견함.

조사 방법: 1000명이 넘는 조사원을 투입해 매장에서 판매되는 커피의 수량을 체크하고, 매니저들의 단톡방에 잠입하여 정보를 모음.

결정적 발견: 주문 번호가 일련번호대로 생성되지 않고 건너뛰는 것을 발견.

매출이 실제보다 두 배 이상 부풀려졌음을 확인함.

*머디워터스 리서치: 이 회사는 중국의 부실기업을 찾아내어 공매도를 통해 이익을 얻는 전문 리서치 기관임.

분식회계: 회계 장부를 조작하여 실제보다 좋은 성과를 나타내는 행위로 기업의 재무 상태를 왜곡하여 투자자들을 속일 수 있음.

루이싱 커피의 경우: 허위 매출을 통해 손익을 조작하여, 2019년 3분기에 대부분의 매장이 흑자라고 발표했으나, 이는 허위매출이 바탕이 됨.

결과: 머디워터스는 증거를 모아 루이싱 커피의 분식회계를 폭로했고, 2020년 6월 26일 나스닥에서 상장 폐지됨.

정의: 무차입 공매도는 주식을 빌리지 않고 매도하는 방식으로 마치 신용카드로 돈을 쓰는 것과 비슷함.

과거 사례: 2000년, 우풍상호신용금고가 성도이엔지의 주식을 무차입 공매도 하여 큰 손실을 입음.

이 사건이 계기가 되어 한국에서 무차입 공매도가 금지됨.

2021년 사건: 멜빈 캐피털 등 헤지펀드들이 게임스탑 주식을 과다하게 공매도한 사실이 드러남.

개인 투자자들이 레딧에서 매수를 주도하여 주가가 폭등함.

최종 결과: 게임스탑 주가는 급등하며 헤지펀드들은 큰 손실을 입었고, 공매도의 위험성을 다시 한번 부각시킴.

NSDS 구축: 금융위원회는 공매도 중앙점검시스템(NSDS)을 통해 무차입 공매도를 방지할 계획임.

이 시스템은 공매도 거래법인의 잔고와 거래 내용을 비교하여 불법 공매도를 적발할 수 있도록 설계됨.

예상 효과: NSDS가 도입되면 공매도 거래의 투명성이 높아지고, 불법 공매도가 줄어들 것으로 기대됨.

양면성: 공매도는 시장 정화와 투자 전략 다양성을 제공하는 긍정적인 역할을 하지만, 허위 정보 유포와 무차입 공매도와 같은 부작용도 존재함.

미래 전망: NSDS의 도입이 공매도의 역기능을 줄일 수 있을지는 지켜봐야 할 사항임.

공매도 관련 규제와 시장의 변화를 주의 깊게 살펴보아야 함.

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※메르님의 블로그에서 인사이트를 얻어 이해하기 쉽게 다시 정리 요약한 내용입니다.