9월 21일 새벽 미국 주식을 확인하다가 메타 주가를 보고 순간 숫자를 잘못 본 줄 알았습니다.

실적 발표가 있었던 것도 아닌데 하루 만에 11% 넘게 급등했기 때문인데요.

메타는 이날 741.25달러에 마감하며 하루 동안 11.43% 상승했습니다.

도대체 무슨 일이 있었던 걸까요?

최근 메타가 출시한 AI 비서 뮤즈(Muse)의 초기 흥행이 시장에서 주목받기 시작한 가운데, 웰스파고가 메타의 목표주가를 기존 640달러에서 796달러로 크게 높이면서 투자심리가 빠르게 살아난 것으로 보입니다.

단순히 새로운 AI 서비스 하나가 나왔다는 이야기를 넘어 월가가 메타의 AI 사업 자체를 다시 평가하기 시작했다는 점이 더 흥미로운 부분인데요.

그렇다면 뮤즈가 도대체 무엇이길래 메타 주가와 월가의 평가까지 동시에 움직이고 있는지 하나씩 살펴보겠습니다.

메타 주식 하루 만에 11% 급등

9월 21일 뉴욕증시에서 메타는 전 거래일보다 76.02달러 오른 741.25달러에 거래를 마쳤습니다.

하루 상승률만 11.43%에 달했습니다.

거래량 역시 크게 증가했습니다.

이날 거래량은 약 4,830만주로 최근 3개월 평균 거래량인 약 1,880만주의 2.6배 수준까지 늘어났습니다.

단순히 주가만 오른 것이 아니라 평소보다 훨씬 많은 자금과 관심이 메타에 몰렸다는 것을 보여주는 숫자입니다.

웰스파고 목표주가 640달러에서 796달러로 상향

주가 상승에 힘을 보탠 것은 웰스파고의 목표주가 상향이었습니다.

웰스파고의 켄 가우렐스키 애널리스트는 메타에 대한 투자의견 Overweight를 유지하면서 목표주가를 기존 640달러에서 796달러로 높였습니다.

약 24.4% 상향한 것입니다.

특히 시장이 주목한 부분은 최근 출시된 AI 비서 뮤즈의 초기 이용자 증가세였습니다.

Sensor Tower 자료를 인용한 분석에 따르면 뮤즈의 미국 다운로드 수는 9월 19일 약 26만4,000건을 기록했고, 일간활성이용자 수인 DAU는 9월 18일 약 44만8,000명까지 증가한 것으로 나타났습니다.

신규 AI 서비스가 출시 직후 빠르게 사용자를 확보하면서 시장의 기대가 커진 것입니다.

그런데 예상 실적은 오히려 낮췄다?

이번 목표주가 상향에서 더 흥미로운 부분이 있습니다.

웰스파고는 메타의 2027년 예상 EPS를 기존 32.07달러에서 31.86달러로 소폭 낮췄습니다.

그런데 목표주가는 오히려 640달러에서 796달러로 올렸습니다.

이유는 적용 PER을 기존 20배에서 25배로 높였기 때문입니다.

계산해보면 다음과 같습니다.

31.86달러 × 25배 = 약 796.5달러

즉 메타가 당장 이전 예상보다 훨씬 많은 이익을 낼 것이라고 본 것이 아니라, 회사의 AI 사업에 더 높은 가치를 부여하기 시작했다는 의미에 가깝습니다.

주식시장에서는 실적 자체도 중요하지만 앞으로 기업이 얼마나 성장할 수 있을지에 따라 적용되는 밸류에이션이 달라집니다.

이번 목표주가 상향은 메타의 AI 사업에 대한 시장의 평가가 조금씩 달라지고 있다는 신호로 볼 수 있습니다.

다른 월가 증권사들도 메타를 다시 보고 있다

웰스파고만 메타의 목표주가를 높인 것은 아닙니다.

JP모건도 9월 10일 메타에 대한 투자의견을 Neutral에서 Overweight로 상향하면서 목표주가를 기존 640달러에서 820달러로 높였습니다.

다른 증권사들의 목표주가를 살펴보면 골드만삭스는 725달러, 씨티는 800달러, JP모건은 820달러, 에버코어ISI는 860달러, 로젠블랫은 886달러를 제시했습니다.

반면 LSEG가 집계한 64개 증권사의 목표주가 중간값은 750달러 수준입니다.

증권사마다 평가 차이는 분명히 존재합니다.

다만 최근 메타의 AI 사업을 과거보다 높은 가치로 바라보려는 움직임이 나타나고 있다는 점은 눈여겨볼 만합니다.

뮤즈 AI, 도대체 뭐길래?

뮤즈는 단순히 질문에 답변해주는 챗봇에서 한 단계 더 나아간 AI 에이전트입니다.

쉽게 말하면 기존 생성형 AI가 질문을 하면 답을 알려주는 역할에 가까웠다면, AI 에이전트는 사용자를 대신해 실제 업무까지 수행하는 방향으로 발전한 서비스입니다.

예를 들어 일반적인 AI 챗봇에서도 질문과 답변은 가능합니다.

하지만 뮤즈는 이메일 업무나 여행 예약, 쇼핑 지원 등 실제 행동이 필요한 작업까지 처리하는 것을 목표로 하고 있습니다.

결국 AI가

"어떻게 하면 되는지 알려줄게"

에서

"내가 대신 해줄게"

로 발전하고 있는 셈입니다.

이 차이가 생각보다 상당히 중요합니다.

AI가 단순한 검색이나 답변 도구를 넘어 실제 생활과 업무에 깊숙하게 들어갈 수 있기 때문입니다.

출시 2주 만에 앱스토어 1위

뮤즈는 9월 8일 출시된 이후 미국 애플 앱스토어 1위에 올라서며 빠르게 관심을 받았습니다.

여기에 무료 서비스뿐 아니라 월 20달러와 100달러 수준의 유료 요금제도 운영하고 있습니다.

이 부분이 중요한 이유가 있습니다.

단순히 다운로드 수가 많이 나온 앱이라면 화제성으로 끝날 수도 있습니다.

하지만 유료 구독 모델까지 갖추고 있다면 이용자가 계속 증가할 경우 실제 AI 매출로 연결될 가능성이 생깁니다.

그동안 시장에서는 빅테크 기업들이 AI에 엄청난 돈을 투자하고 있지만 그 투자비를 어떻게 회수할 것인지에 대한 의문이 계속 있었습니다.

뮤즈는 아직 초기 단계지만 메타 역시 AI 서비스를 직접적인 매출로 연결할 수 있다는 가능성을 보여주기 시작한 셈입니다.

최대 1,450억달러, 결국 AI 투자비를 회수해야 한다

사실 지금까지 시장이 메타의 AI 전략을 바라보면서 가장 걱정했던 부분은 막대한 투자비였습니다.

메타가 제시한 2026년 CAPEX 전망은 약 1,300억달러에서 최대 1,450억달러입니다.

우리 돈으로 단순 환산해도 엄청난 규모입니다.

2분기에만 약 310.8억달러의 자본적 지출이 집행됐습니다.

AI 데이터센터와 서버, 반도체 등 인프라 구축에 막대한 자금이 투입되고 있는 것입니다.

AI가 새로운 성장동력이 될 가능성은 분명 있지만 투자 규모가 워낙 크기 때문에 결국 시장에서는 한 가지 질문을 할 수밖에 없습니다.

"그래서 이 돈을 언제 벌어들일 수 있을까?"

매출은 늘었지만 비용도 빠르게 증가했다

메타의 최근 실적에서도 이런 모습이 나타났습니다.

2분기 매출은 약 608억달러로 전년 동기보다 28% 증가했습니다.

매출 성장만 보면 상당히 좋은 숫자입니다.

하지만 같은 기간 비용은 약 420억달러로 55% 증가했습니다.

잉여현금흐름 역시 약 7.84억달러 수준을 기록했습니다.

회사는 성장하고 있지만 동시에 AI 인프라 구축을 위해 막대한 돈을 쓰고 있다는 의미입니다.

결국 투자자 입장에서는 매출 증가만 보는 것이 아니라 그만큼 늘어난 비용이 앞으로 얼마나 큰 수익으로 돌아올지를 함께 확인해야 합니다.

뮤즈가 보여준 AI 수익화 가능성

그런데 최근 뮤즈의 초기 흥행으로 하나의 연결고리가 조금씩 보이기 시작했습니다.

메타가 막대한 자금을 들여 AI 인프라를 구축하고, 자체 AI 기술과 모델을 개발한 뒤 이를 뮤즈 같은 소비자 서비스에 적용하고, 이용자를 확보해 유료 구독으로 연결하는 구조입니다.

정리하면 이런 흐름입니다.

AI 인프라 투자 → AI 모델과 서비스 개발 → 뮤즈 출시 → 이용자 증가 → 유료 구독 → AI 매출 발생

아직 이 구조가 성공했다고 단정할 단계는 아닙니다.

하지만 과거에는 "엄청난 돈을 쓰고 있다"는 부분이 먼저 보였다면, 이제는 그 투자가 실제 소비자용 AI 서비스와 매출로 연결될 가능성이 조금씩 나타나고 있다는 점에서 차이가 있습니다.

앞으로 중요한 것은 이용자가 계속 늘어나는지, 실제 유료 구독자로 전환되는지입니다.

그래도 확인해야 할 부분은 있다

뮤즈가 초기 흥행에 성공했다고 해서 모든 문제가 해결된 것은 아닙니다.

AI 에이전트 서비스에서 중요한 것은 AI 자체의 성능뿐만이 아닙니다.

외부 서비스와 얼마나 자유롭게 연결될 수 있는지도 중요합니다.

예를 들어 사용자가 뮤즈에게 특정 상품을 구매해달라고 요청한다면 쇼핑 플랫폼과의 연결이 필요합니다.

여행을 예약해달라고 하면 항공사나 호텔, 예약 플랫폼 등과 연결돼야 합니다.

즉 AI 에이전트의 활용 범위를 넓히려면 다양한 외부 서비스와의 협력이 필요합니다.

실제로 아마존이 뮤즈의 쇼핑 접근을 차단한 것으로 알려지면서 이런 문제가 하나의 변수로 떠오르기도 했습니다.

AI가 아무리 똑똑하더라도 사용할 수 있는 서비스가 제한된다면 실제 활용도 역시 떨어질 수 있기 때문입니다.

앱스토어 1위보다 중요한 숫자는 따로 있다

현재 뮤즈의 앱스토어 순위와 다운로드 증가도 물론 중요합니다.

하지만 장기적으로 더 중요한 숫자는 따로 있습니다.

먼저 한 번 다운로드한 사람들이 계속 사용하는지 이용자 유지율을 봐야 합니다.

다음으로 무료 이용자가 실제 유료 이용자로 얼마나 전환되는지도 확인해야 합니다.

마지막으로 그렇게 발생한 매출이 메타가 지출하고 있는 막대한 AI 투자비를 얼마나 회수할 수 있는지도 중요합니다.

결국 앞으로 살펴봐야 할 흐름은

다운로드 증가 → 활성 이용자 증가 → 이용자 유지 → 유료 전환 → AI 매출 증가

입니다.

최대 1,450억달러에 달하는 CAPEX를 생각한다면 결국 AI 역시 실제 수익으로 증명해야 합니다.

다음 관심은 Meta Connect

이제 시장의 다음 관심은 23일 열리는 Meta Connect로 향하고 있습니다.

웰스파고 역시 이번 행사에서 뮤즈와 관련 AI 모델의 실제 이용 지표가 중요한 관심사가 될 것으로 보고 있습니다.

결국 이번 행사는 뮤즈의 초기 흥행이 단순한 신제품 효과에 그칠지, 아니면 실제 이용자 증가와 수익화로 이어질지를 확인하는 다음 무대가 될 가능성이 있습니다.

저 역시 뮤즈를 잠깐 사용해봤는데 생각보다 상당히 편리했습니다.

기존에 사용하던 스마트폰 AI 비서 앱을 지웠을 정도였는데요.

물론 개인적인 사용 경험만 가지고 서비스의 성공 여부를 판단할 수는 없습니다.

하지만 직접 사용해보니 출시 직후 왜 빠르게 이용자가 몰렸는지는 어느 정도 체감할 수 있었습니다.

이제 중요한 것은 첫 번째 관심을 끌어내는 것이 아니라 그 이용자들이 얼마나 오래 남아 실제 돈을 지불하느냐입니다.

메타가 그동안 AI에 쏟아부은 막대한 투자가 뮤즈를 시작으로 실제 매출로 연결될 수 있을지.

앞으로 메타 주가를 볼 때 가장 흥미롭게 지켜봐야 할 부분 중 하나가 될 것 같습니다.